丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）
建议：买入
目标价：1.45元
闭市价：1.21元（-0.82%）
丰树泛亚商业信托旗下资产组合相当多元化，涵盖多个亚洲市场的零售、办公室和细分领域商业园，并拥有强大的母公司背景和管理团队。其中，位于新加坡的怡丰城（VivoCity）和丰树商业城（Mapletree Business City）均是一流水平的资产，但信托位于大中华地区的资产正面临不少难题。
例如，信托位于香港九龙塘的又一城商场（Festival Walk）租金调升率持续为负值，虽然目前正在不断收窄，但对于零售额从香港流向深圳所带来的结构性挑战，我们仍保持警惕。
此外，信托2025财年第四季的每单位派息同比下降14.8%至1.95分，低于预期。基于上述情况，以及当前宏观经济环境的影响，我们将信托的目标价从1.48元下调至1.45元。（华侨银行研究）
