泰国酿酒（Thai Beverage）
建议：买入
目标价：0.63元
闭市价：0.48元（无变化）
公司2025财年上半年营收同比增长1%，增幅温和；净利润同比下滑3.2%，表现不及预期，主要受烈酒和其他业务板块疲软的拖累。
尽管短期面临不利因素，但我们认为公司依然具备估值重估的潜力，一旦市场低估的啤酒和食品饮料（F&B）业务得以变现，估值有望提升。
此外，公司仍维持中期股息派息不变，显示管理层在面对宏观环境及部分业务板块挑战时，仍致力于回馈股东。
我们将目标价维持在16倍市盈率不变，低于过去10年平均水平0.5个标准差，这是根据我们下调的2025财年预测盈利。（星展集团研究）
