海庭（Seatrium）
建议：买入
目标价：2.76元
闭市价：2.0元（-2.44%）
在本季度内，海庭向荷兰岸外集团SBM Offshore交付了“One Guyana”项目，并完成了45个维修与升级项目。公司也于5月28日宣布，向挪威挂牌公司BW Offshore交付“BW Opal”项目。
公司还于5月13日宣布，已获得来自挪威Hoegh Evi公司一项浮式储存和再气化装置（FSRU）改造项目合同。
从本次业务更新中，我们解读到管理层似乎就关税对公司业务的直接影响持相对乐观态度，认为影响将较为有限，尽管部分客户在当前宏观经济不确定性的背景下，可能推迟项目决策。
考虑到新增订单面临下行风险，我们下调了海庭的收入预测，微调相关假设，以及下调公允价值预测。这是基于2025财年目标市账率（price-to-book ratio）1.4倍而计算的。（华侨银行研究）
