华侨银行（OCBC）
建议：买入
目标价：19.25 元
闭市价：17.27元（-0.35%）
由于三个月期复利新元隔夜利率（SORA）与香港银行同业拆息（HIBOR）大幅下跌，预计银行第二季度净息差将同比收窄24个基点、环比收窄8个基点，降至1.96%。预计第二季的不良贷款率将稳定在0.9%。
管理层维持对2025年财务目标的指引，包括贷款中个位数增长、成本收入比维持在40%低位，以及信贷成本在20至25个基点之间。全年净息差可维持在2.00%。
集团总裁黄碧娟年底将退休，现任环球企业及投资银行业务总裁陈德隆将于明年1月1日接任。
我们认为，银行板块估值具有吸引力，尤其是专注亚细安贸易与投资流动的华侨银行，2025年预估市净率为1.28倍，估值较低且具防御性。（大华继显）
