凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）
建议： 增持
目标价：2.45元
闭市价：2.25元（+0.45%）
得益于爱雍·乌节（ION Orchard）收入贡献上升，以及利息支出减少，信托今年上半年可派发收入同比增加12.4％，达4亿1189万元。信托上半年每单位派息（DPU）为5.62分，比去年同期多3.5％，占我们对本财年预测值的50.6%。
截至6月底，信托整体资产组合承租率为96.3%。上半年，信托零售和办公租金均实现正向调整，其中，零售租金调升7.7%，办公租金调升4.8%。
信托宣布将以10亿4500万元收购凯源中心（CapitaSpring）的剩余55%股权，并将发售新单位以筹资约5亿元。按财年形式上计算，这次收购可使每单位派息增长1.1％。
我们维持对信托2025年至2027年派息预测不变。我们继续看好信托的多元资产组合，尤其是抗压能力较强的郊区零售部分，以及稳健的资产负债表。（中国银河国际证券）
