受非电子产品出口下滑拖累，新加坡非石油国内出口（NODX）由升转跌，7月同比下跌4.6％，创去年10月以来最弱表现，也逊于彭博社调查预测的萎缩1％。
分析师指出，7月出口疲软部分受到去年同期高基数影响，但随着8月关税生效，出口压力或将加剧。若美国进一步对制药征收关税，出口面临的潜在阻力将进一步增加。
新加坡企业发展局星期一（8月18日）公布的数据显示，我国前十大出口市场中，对六个市场的出口出现同比下滑。对美国出口跌幅最为显著，达42.7％，其中医药出口更大幅下滑93.5％，远超整体制药出口18.9％的降幅。
分析师：一些医药公司或已将部分生产迁回美国
对此，大华银行高级经济师柳天成接受《联合早报》访问时指出，对等关税及未来可能实施的制药关税可能是主要原因。此外，去年同期基数较高，以及6月因提前出货而出现的集中发运，也可能导致7月出口回落。
华侨银行首席经济师林秀心受访时说：“制药关税尚未生效。从理论上看，一些医药公司可能已将部分生产迁回美国，以规避未来关税，但这一情况目前难以确认。”
除美国外，前十大出口市场中，我国对中国大陆、印度尼西亚、泰国、马来西亚和日本的非石油国内出口也有所下降，而对欧盟27国、台湾、韩国和香港则实现增长。
企发局指出，7月份非石油国内出口下滑主要由非电子产品导致，尤其是制药等波动性较大的品类，受去年同期高基数影响较大。电子产品出口则保持增长。
7月电子产品出口同比增长2.8％，低于6月的8％。其中，个人电脑、集成电路和印刷电路板对电子出口增长贡献最大。
非电子产品方面，7月出口同比下降6.6％，而6月时增长14.4％。跌幅主要来自药品、石化产品和食品。
林秀心指出，7月数据表明，即便电子出口保持正增长，也难以完全抵消非电子出口疲软，尤其是在制药出口持续低迷、美国可能对制药加征关税的背景下。
美国总统特朗普已提议，制药进口关税将先小幅开征，并逐步提高至150％至250％。
下半年出口料不如上半年
星展银行高级经济师蔡汉廷认为，7月出口疲软可能预示下半年出口表现弱于上半年。“随着8月美国对等关税落实，外部需求预计承压。此外，电子和生物医药出口容易受到美国半导体及药品关税变动影响，目前相关评估仍在进行中。”
林秀心也提到，自8月7日新关税生效后，预计关税阻力将进一步加大。“目前，美国对新加坡的10％基准关税不太可能改变，真正的隐忧在于半导体和制药可能面临的额外关税。”
柳天成分析，上半年4.2％的经济增长，部分得益于企业在关税生效前提前出货以及制造业的支撑。而这类提前出货的“回补效应”在下半年可能对经济增长形成拖累，再加上对等关税的影响，压力将进一步增加。
今年前七个月，我国非石油国内出口累计增长3.6％。
林秀心预计，考虑到下半年非石油出口同比萎缩，全年出口将增长约2％。
柳天成维持全年非石油出口增长1％至3％的预测，但由于关税前景不确定，他对这一预测的信心有所下降。
