中国航油（China Aviation Oil）
建议：买入
公允价：1.50元
闭市价：1.32元（-1.49%）
集团在2025年上半年的营收和净收入分别同比增长13.6%和18.4%，超出我们预期。欧洲的可持续航空燃料交易增加，推动集团盈利增长，尽管这类交易只占总交易量的较低个位数占比。
我们把公允价值提高至1.50元，并维持“买入”评级。
我们预计中国航油在2025年下半年的业绩将获得多项因素支持，包括中国出境旅游的复苏，尤其是暑假旺季和即将到来的10月黄金周，以及欧洲的可持续航空燃料交易增加。（华侨银行研究）
