新电信（Singtel）
建议： 买入
目标价：4.90元
闭市价：4.33元（-1.37%）
得益于套餐价格回升和消费者信心改善，集团旗下澳大利亚电信运营商澳都斯（Optus）的投入资本回报率进一步提升。另外，管理层认为，新加坡业务在Simba与M1合并后具备增长潜力，预计新加坡业务营收与息税前盈利（EBIT）将在2028财年恢复增长。
到2026年底，新电信将有200兆瓦的数据中心容量投入运营，长期目标为400兆瓦，将推动数据中心平台Nxera的盈利增长。
新电信设下90亿元的中期资本循环目标。目前新电信持有联营公司Airtel的28.1%股权，若持股比例与米塔尔家族（约23％）看齐，仍可套现超过100亿元。我们认为，新电信通过价值实现股息（Value Realisation Dividend）能够轻松维持2026至2028财年超过4%的股息收益率。
考虑到澳都斯和Airtel的强劲前景，我们上调2026至2028财年的盈利预测，分别上调2.4%、6.6%和5.0%。（兴业银行研究）
