医药和半导体行业可能面临额外关税冲击，或将导致新加坡经济在2026年出现萎缩。
信息服务公司Fitch Solutions旗下研究机构BMI的最新报告中指出，贸易不确定性仍是我国经济的最大风险。目前我国对美出口的实际税率仅约5%，但未来若医药和半导体被加征关税，将对经济构成压力。两大行业合计占对美出口总额三分之一以上。
报告分析说，特朗普曾威胁对半导体征收最高100%关税、对医药征收最高200%关税，但全面实施的可能性不大，因为这将显著推高美国整体关税水平，并加重本国经济成本。不过，美国仍可能出台一定幅度的关税措施。
分析师测算，在美国对医药和半导体加征15%关税的情景下，如果关税成本完全转嫁给买方，且需求对价格高度敏感，可能导致我国经济增长率下降1.5个百分点。在2026年1.2%的基准增长预测下，这意味着经济可能陷入负增长。
不过，报告指出，即便如此，我国仍将维持较高的经常账户盈余。
经常账户盈余是一个国际收支概念，表示一个国家通过商品、服务、投资收入和经常转移（如汇款）获得的外汇收入，多于支付给其他国家的外汇支出。
2024年，我国经常账户盈余（Current Account Surplus）为960亿美元（1232亿新元），占国内生产总值（GDP）的17.5%。BMI预计，到了2034年，这一比率将逐步收窄至11.7%。
我国未来10年经济年均增速料为2.3%
BMI分析师李妍妮接受《联合早报》访问时指出，这一趋势主要是由于人口老龄化推高进口需求，尤其是医疗保健产品和服务的进口。“新加坡人口已突破600万，加之土地和资源有限，难以通过大规模移民或扩产来提升产出，因此需要更多依赖进口。”
她补充说，经常账户盈余收窄，反映出我国外部经济状况的温和再平衡。这与较慢的经济增长一致，随着进口增速快于国内生产增速，净出口对经济增长的贡献通常会下降。
她预测，未来10年，我国经济年均增速将为2.3%，低于2011年至2019年的3.9%。“但这属符合人口结构变化的自然调整，对成熟高收入经济体而言仍属健康水平。”
报告还说，如果出现经济下行，预计政府将加大财政支持，金管局也可能把新元名义有效汇率政策区间的斜率调至零，并下调政策区间的中心轴，以减缓冲击。
