凯德中国信托（CapitaLand China Trust）
建议：持有
目标价：0.75元
闭市价：0.8元（无变动）
凯德中国信托的投资版图集中于中国市场，有75％的零售资产，以及占25％的商业园区与物流等更为新经济的房地产项目。信托股价已从今年0.57元的低点回涨了约33％，但未来两年预计每单位派息（DPU）将承压。我们将该股评级下调为“持有”，目标价每股0.75元。
信托在中国所面临的经营环境更具挑战，在美国对等关税的持续影响下，租户信心略有动摇，令2025年上半年租金调升率成负数的情况更加严重，即便信托近期完成了一些资产提升计划（AEI），也未能改善。（星展集团研究）
