我国非石油国内出口8月同比大跌11.3％，较7月的4.7％跌幅继续扩大，表现远差于彭博社调查经济师预测的1.4％至2.5％降幅。
经济师认为，“提前出货”效应消退，关税对贸易的冲击已经显现。我国出口将继续面临外部需求挑战，不过有经济师认为，今年的整体经济增长仍有望好于预期。
新加坡企业发展局星期三（9月17日）公布最新数据显示，今年前八个月，我国非石油国内出口（NODX）累计增长1.6％。
8月非电子出口同比下跌13％，较7月的6.7％跌幅扩大，主要受专业机械、食品及石化产品拖累。电子产品出口由升转跌，同比下跌6.5％，主要因去年同期基数较高，当时电子出口同比激增32.8％，为2010年6月以来最高增幅。
华侨银行首席经济师林秀心指出，8月非石油国内出口额为133亿元，是自2024年2月以来最低水平。
她说，其他经济体也出现类似下跌，例如日本8月出口连续第四个月下降，其中对美出口创四年多来最大跌幅，表明美国关税冲击正在发酵。不过，受半导体出口带动，韩国8月及9月上旬出口仍增长，显示关税未抑制对人工智能高性能晶片的需求。
出口市场方面，我国对美国、中国，以及印度尼西亚8月的非石油国内出口收缩，对欧盟27国、韩国和台湾则增长。
其中，对美出口额创2019年8月以来新低。林秀心认为，除提前出货效应消退外，美国下半年经济放缓也是重要因素。对中国出口收缩，则反映出中国国内需求疲软。
星展银行高级经济师蔡汉廷指出，8月出口大幅下滑显示，关税可能已通过供应链传导，抑制新加坡出口的外部需求。“此外，电子及生物医药出口，易受到半导体和药品征收高额关税的威胁。”
分析师：AI需求不断扩大 电子产品出口或将恢复增长
林秀心也认为，特朗普威胁的半导体和药品关税一旦落实，可能对出口带来新一轮冲击。
她维持全年非石油国内出口增长2％的预测，但由于美国关税和全球增长前景不明，有可能下调至约1％。“目前仍不确定预期的美联储降息能否抵御美国经济下行风险，尽管我们不认为衰退会是美国2025年的基本情况，但下半年放缓几乎难以避免。”
马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣则较为乐观。他们认为，尽管出口势头有所减弱，但8月制造业采购经理指数（PMI）等指标显示，贸易大幅持续低迷的可能性不大。此外，比起很多地区，新加坡和亚细安具有相对关税优势，这将支撑区域贸易额。
他们预计，在人工智能需求不断扩大背景下，随着高基数效应减退，电子产品出口可能在9月恢复增长。同时，他们维持我国全年经济增长3.2％的预测。
值得注意的是，8月非石油国内转口（NORX）表现依然强劲，同比增长12.3％，其中电子产品增长21.8％。
蔡汉廷认为，这表明我国作为全球电子供应链核心节点，在美国仍对电子产品豁免关税的背景下，继续发挥关键作用。
美国银行全球研究部（BofA Global Research）的一份报告指出，转口贸易保持韧性，显示批发和零售贸易及运输和仓储行业仍获支撑，它们共占新加坡国内生产总值（GDP）的20％。美银还将我国全年经济增长预测由2.3％上调至2.9％。
