在服务业通胀降低的作用下，新加坡8月份核心通胀率降至0.3％，低于市场预期，也是2021年2月以来最低。
对于通胀疲软，分析师普遍认为外部价格压力温和是重要因素，但他们对国内需求的看法存在分歧。多位分析师预计今年全年核心通胀率仅0.5％，不过他们大多认为，新加坡金融管理局很可能在10月维持新元升值立场。
金管局和贸工部星期二（9月23日）公布的数据显示，8月核心通胀低于7月的0.5％，同样低于彭博社调查预测的0.5％。
核心通胀不包括住宿和私人交通费用，是金管局主要关注的物价指标。若计入这两项，8月整体通胀率为0.5％，低于7月的0.6％。
核心通胀指标中的各主要类别中，服务业通胀从7月的0.7％降至0.4％，主要受假期支出、机票和住院费用下降推动。食品通胀维持在1.1％；电力和天然气价格同比下跌5.7％，跌幅略大于7月；零售及其他商品价格跌幅收窄至0.2％。
8月住宿通胀从0.5％降至0.4％，而私人交通通胀则因拥车证费用上涨，从2.1％升至2.4％。
分析师普遍预测全年核心通胀降至0.5％
大华银行副经济师许俊杰指出，通胀率高于2％的项目占消费价格指数篮子的比重，在8月降至25.5％，远低于2016年至2019年31.3％的平均水平，反映出广泛的需求驱动型通胀放缓。
不过，马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣认为，核心通胀下行，主要由于全球能源价格回落和国内补贴，而非需求疲软。“假期支出下降加速，主要是因为供给跟上了报复性旅游需求的增长。国内方面，由于公共医疗补贴增加，医疗通胀明显放缓。”
金管局指出，未来几季的通胀既可能因地缘政治推升能源与运输成本而上行，也可能因全球及本地经济增长疲弱而维持低位。当局预测，全年核心通胀率和整体通胀率均在0.5％至1.5％之间。
多家机构下调了我国全年通胀预测，并预计核心通胀率将在金管局预测区间的低位。
大华银行将全年核心通胀率预测从原来的0.6％，下调至0.5％。野村证券则把预测从0.7％下调至0.5％，并预计9月核心通胀将进一步降至0.1％，再逐步回升。
马来亚银行维持今年核心通胀0.5％的预测，但将2026年核心通胀预测由0.8％上调至1.1％。
政策展望上，许俊杰认为，金管局可能在今年10月或明年1月进一步放松政策，把新元名义有效汇率（S$NEER）政策区间的坡度下调至零，让新元不升值。
大华：经济下行压力显现
他分析，8月国内贸易相关指标出现放缓迹象，再加上核心通胀持续走弱，以及国内劳动力市场明显疲软，经济下行压力显现。不过，人工智能相关需求使半导体和电子行业仍保持韧性，缓解整体经济急剧放缓的风险。
野村证券和马来亚银行则预计，金管局10月将维持新元温和升值立场不变。
蔡学敏和李顺荣认为，尽管经济存在不确定性，但在股市和房价上涨，以及政府发放购物券等措施推动下，消费者需求仍保持韧性。货币宽松和利率下降预计也将推动通胀上升，并在2026年回归长期平均水平。
野村证券的最新报告写道：“我们认为，除非出现新的冲击，在增长具备韧性、劳动力市场相对稳定的情况下，政策制定者认为通胀长期放缓的风险较低。”
