天然煤矿集团（Geo Energy Resources）
建议：买入
目标价：0.59元
闭市价：0.48元（+3.26%）
天然煤矿集团在南苏门答腊的TRA煤矿，正使用旧道路运输煤炭，正因如此，2025财政年仅能供应约200万吨煤炭。而完成建造新道路后，供应量将在2026财政年增至400万吨。
随着新道路的全面投运，我们预计TRA的供应量，将在2027财年增至1200万吨，2028和2029财年进一步走高至1600万吨和2500万吨。
截至9月底，上述12公里道路和相关码头已完成30%，预计在年底前将至少完成40%，明年中旬则彻底完成建造，另需两个月来全面投入运作。
此外，经历20个月的下跌后，煤炭价格已逐步稳定在每吨42美元的水平。中国也正严格管控产量，防止产能过剩。
我们对天然煤矿集团维持“买入”评级，目标价0.59元。（辉立证券研究）
