新加坡航空（Singapore Airlines）
建议：卖出
目标价：6.03元
闭市价：6.64元（+0.91％）
印度航空持续亏损对新航业绩的拖累，可能比我们预计的更严重。不利因素包括季节性疲软、航班调整，以及印巴边境关闭影响。
新航集团9月客运量同比增长3.7％，然而货运量下跌3.8％。同时，预计第二季飞机燃料价格同比下降，或部分抵消货运收益降低的不利影响。
我们预计，新航2026财年第二季收入将同比进一步下滑，达3000万元至1亿3000万元，低于此前预测的1亿元至2亿元。
鉴于短期盈利前景疲弱及印度航空的不确定性，我们维持“卖出”评级，并下调目标价至6.03元。（大华继显）
