东南亚电子商务竞争激烈，冬海集团（Sea Ltd）为应对竞争加大开支，导致最新季度盈利未达市场预期，公司股价随之大跌逾8％。市场对集团的前景看法不一，有分析师下调冬海股票目标价。
集团星期二（11月11日）发布本财年第三季业绩。这个季度的净利为3亿7500万美元（约4亿8900万新元），尽管同比大涨144.6％，仍远低于分析师预期的4亿3300万美元。
集团营收第三季上升38.3％至60亿美元，高于市场预估的56亿5000万美元。
业绩发布后，冬海股价星期二大跌，收盘时跌幅达8.22％，报142.31美元。
马来亚银行在冬海发布业绩后，将目标价从172美元下调至156美元，降幅约9％，并维持“持守”评级。
报告指出，尽管虾皮商品交易总额同比大涨28％，但经调整息税折摊前盈利（adjusted EBITDA）已连续两个季度下降，低于市场预期约15％至16％。虾皮第三季经调整息税折摊前盈利为1亿8600万美元。
马来亚银行认为，冬海的金融服务Monee业务增长迅速，每个季度的贷款总额增加10亿美元。不过，鉴于用户和商家刚加入、产品多元化，以及投钱进行营销，短期利润率可能承压。
汇丰银行则较为乐观，维持对冬海的“买入”评级，以及200美元目标价。报告指出，冬海对虾皮的投资有助于改善平台物流、内容以及客户服务，长期推动商品交易总额的增长。
汇丰预计，虾皮的利润率改善以及金融科技业务增长，将推动经调整息税折摊前盈利未来三年的复合年增长率达到40％。
区域竞争激烈 冬海第三季运营开支增长近三成
作为东南亚电商巨头，冬海面临来自字节跳动的TikTok Shop、阿里巴巴集团的Lazada和淘宝，以及积极布局的中国跨境电商平台希音（Shein）和拼多多旗下Temu的激烈竞争。
为巩固市场地位，集团加大在区域市场的投入，用于营销、广告宣传和争取用户。第三季整体营运开支上升28％至21亿2000万美元；销售和营销开支也增加了31％。
今年10月，集团董事长兼首席执行官李小冬在写给员工的内部信函中提到，在人工智能（AI）迅速发展的推动下，集团市值有望跃升九倍，达到1万亿美元。
为改善客户体验并吸引更多网购用户，冬海建立自家配送网络SPX Express，目前虾皮平台的大部分包裹由SPX处理。
与此同时，虾皮在多个核心市场上调商家佣金率，目前佣金水平已高于竞争对手，显示集团有信心凭借庞大用户基础和完善物流服务，留住并吸引商家。虾皮第三季营收增长35％至43亿美元，商品交易总额上升28％至322亿美元。
