新翔集团（SATS）
建议：买入
目标价：4.20元
闭市价：3.34元 （-1.48%）
新翔集团2026财年第二季的业绩亮眼，强劲的货运表现，充分体现集团全球网络的坚韧。
新翔集团截至9月底第二季的业绩超出我们的预期，主要是集团货运业务比预期中强劲。货运的营收同比增幅达14.3%，旗下全球网络在关税战的动荡下展现韧性。
集团货物吞吐量取得同比7.1%的增长率，明显高于国际航空运输协会（IATA）对全球空运量4.2%的增长预期。这也显示了新翔集团不断持续扩大在全球空运市场的占有率。
我们相信新翔在近期仍会优先削减债务，我们也在这方面看到良好进展，集团的净杠杆（不包括租赁负债）已经下降至61.4%。
集团管理层依旧致力于达到2029财年的增长目标，对前景的指引保持正向。我们把集团2026至2028财年的盈利预测调高6%至11%。（大华继显）
