胜科工业（Sembcorp Industries）
建议： 买入
目标价：7.10元
闭市价：6.01元（+1.52%）
公司拟以48亿元现金收购澳大利亚能源商Alinta Energy。Alinta在澳洲总发电能力达约3.4吉瓦，并有约10.4吉瓦的在建项目，以可再生能源为主。交易预计于2026年上半年完成。
以截至2025年6月的过去12个月计，这次交易可让公司少数股东利益后净利（PATMI）增长23%。收购完成后，企业价值与息税折摊前盈利比例（EV/EBITDA）将小幅下降至8.3倍。不过，澳洲电力市场长期合约较少，盈利波动性高于新加坡。
我们认为，在中国市场动能减弱、本地价差疲软、印度资产上市或稀释增长的背景下，这次并购是公司进入新的可持续增长领域的关键。（辉立证券研究）
