新科工程（ST Engineering）
建议：买入
目标价：9.40元
闭市价：8.38元（+2.45%）
新科工程持续在智能交通和城市解决方案领域取得实质成果，包括子公司获得澳大利亚悉尼西港隧道收费合同、在美国加州部署快速付费车道项目，以及在新加坡取得一项电动巴士订单。
我们认为集团前景依然稳健，创纪录的326亿元订单储备为公司提供约三年的收入可见度。预计到2027年底，净负债率将从2024财年的183%降至81%。随着公司将航空资产管理业务重组为基金平台，资产管理规模（AUM）有望在2029年提升至35亿美元（约45亿新元）。
上行潜力主要来自更强劲的国际国防订单及利息成本下降。至于风险则集中在航空航天行业的复苏进度、利润率、交付延迟和收购等方面。（兴业银行研究）
