曾响应私募信贷的美国汽车零件商First Brands、次级贷款机构Tricolor先后破产，加上市场人士纷纷担忧违约率会持续攀升，全球私募信贷领域正弥漫着不安情绪。尽管如此，受访分析师认为，我国私募信贷违约情况应能受控。
私募信贷（Private Credit）是非银行金融机构例如私募基金、资产管理公司向企业提供的贷款。最常见的私募信贷为直接贷款（direct lending），即私募基金直接向企业提供贷款，用作拓展业务、资本支出或进行并购。
市场人士：对违约现象表担忧
近期的一连串事件，反映出全球私募信贷领域似乎危机重重。首先，曾大量向私募信贷基金借款的First Brands、Tricolor先后申请破产保护，市场担忧这会在私募信贷领域，掀起更大的债务危机。
随后，多位市场人士也纷纷表示，对私募信贷的违约现象感到担忧。例如，国际评级公司DBRS晨星（DBRS Morningstar）曾发布报告指出，全球私募信贷借款人赚幅走弱，明年将发生更多违约事件。
加拿大退休金计划投资委员会（CPPIB）首席执行官约翰格雷厄姆（John Graham）也曾警告，私募信贷市场存在巨大风险。
据惠誉评级（Fitch Ratings）的资料，截至今年10月，美国私募信贷领域的违约率为5.2%；至于亚太市场，标普全球评级（S&P Global Ratings）则指出，今年9月的违约率仍然是零，但受关税、宏观经济走弱等因素影响，到了明年9月，估计会走高至2.25%。
管理咨询公司富睿玛泽（Forvis Mazars）总监邱文安接受《联合早报》访问时指出，由于此前全球已长时间处于高利率环境，加重了借款成本，明年全球违约率可能继续维持在高位。
谈及新加坡市场，邱文安认为，由于企业普遍杠杆较低、现金管理纪律较佳、增长策略相对保守，因此私募信贷违约率，应会处于可控水平。
专家：房地产建筑等领域违约风险较高
今年上半年，新加坡法院裁定清盘的企业，达到187家，为近五年最高水平，反映出国内不少企业面临竞争激烈、财务陷困等问题。这会否损及私募信贷业者，投资我国企业的信心？
邱文安认为，不少“僵尸企业”破产和退场，反而推动了良币驱逐劣币的现象。“经过一轮淘汰，留下的多数为财务稳健的企业，这反倒为私募信贷注入了强心针。”
哪些行业违约风险较高？邱文安认为，房地产、建筑、传统零售、物流、非必需消费品等赚幅较低，或面临周期挑战的领域，较容易出现违约。当中，客户集中度较高、依赖债务进行扩张的私营企业，尤为脆弱。
纵观全球，据摩根大通资产管理的资料，截至今年10月23日，违约率最高的前三大行业为汽车、餐饮、零售业，分别达到14%、9%以及7%。
Muzinich & Co亚太区首席执行官暨私募信贷主管陈智全受访时则说，在亚洲，违约风险较高的多数为商业模式复杂、处于转型阶段等企业。
分析：企业优先选择银行 恐造成私募信贷乏人问津
尽管我国吸引到不少私募信贷业者，包括阿波罗全球管理（Apollo Global Management）、黑石集团（Blackstone）、橡树资本（Oaktree Capital）等，但这些基金的布局皆涵盖整个区域，本地企业能获取的份额相当有限。
对此，我国已推出10亿元私募信贷发展基金（Private Credit Growth Fund），为本地高成长企业提供更多融资选择。
在邱文安看来，政府的举措有助于产生磁吸效应，吸引更多全球资本进驻扶持我国企业。尽管如此，我国私募信贷领域仍存在一定挑战，“碍于对私募信贷领域感到陌生，许多企业会选择向银行借款，以至于私募信贷乏人问津。”
