鉴于新加坡政府投资公司（GIC）和淡马锡控股各自的使命定位和风险承受状况，两者所取得的投资回报属于合理水平，也符合预期。
交通部代部长兼财政部高级政务部长萧振祥星期一（1月12日）在国会上答复多名议员关于GIC和淡马锡投资回报的询问时，作出上述表示。
萧振祥指出，过去20年，GIC的年化实际回报率为3.8％；而淡马锡在过去20年里，以美元计算的年均股东总回报率为8%。
针对近期媒体将GIC和淡马锡的表现，与其他主权财富基金作比较，萧振祥表示，这类比较并不总是恰当或有意义的，因为各基金的使命和风险承受状况存在差异。
萧振祥说：“政府依据GIC和淡马锡的使命与风险承受状况来评估它们的表现，而非与其他基金作比较。我们一贯关注长期表现，而不是短期或逐年波动。”
政府将持续根据全球经济和投资环境的变化，对GIC和淡马锡的使命和表现进行评估。
淡马锡主要采取“自下而上”投资方式
关于淡马锡的投资策略，萧振祥指出，它主要采取“自下而上”的投资方式，将资金直接投向在特定地域和领域中，拥有深厚能力并具长期增长潜力的企业。
“尽管近年淡马锡的表现受到中国市场的影响，但它在欧洲和美国不断增长的投资所带来的更高回报起到了缓冲作用。”
根据淡马锡2025财年年报，在中国的投资组合占比进一步减少，从2024财年的19%降至2025财年的18%，比2021财年的27%少了九个百分点。占比虽下降，但实际上淡马锡在中国的投资组合绝对金额，比上财年多了约40亿元。
淡马锡的美洲投资占比继2024财年超过中国，达到22%之后，在2025财年再进一步扩大至24%，是新加坡之外最大的投资目的地。欧洲、中东和非洲地区是第三大海外投资目的地，投资占比12%。
萧振祥说：“归根结底，政府要求淡马锡董事会对整体投资组合实现良好的长期回报负责，这一回报是基于扣除所有投资费用和开支后的净投资组合表现。”
GIC使命是维护并提高所管理资产的国际购买力
至于GIC，作为政府的基金管理机构，它的使命是维护并提高所管理资产的国际购买力。
萧振祥透露，近年来，为应对市场波动加剧和估值上升，GIC采取预防性措施以适度控制风险曝险。这些措施旨在将投资组合风险保持在可接受范围内，并防范在市场出现大幅调整时资产大幅减值的可能性。
“但由于股市持续处于高位，这些审慎的去风险措施导致部分收益错失。因此，对回报的任何评估，必须考虑到为了实现这些回报所承担的风险。”
鉴于投资市场存在不确定性和波动性，GIC较短期的回报可能偏低，甚至为负数，但政府拥有稳健的资产负债表，能够承受这些短期市场波动和风险。
