新中两国在资本市场互联互通加强合作，中国企业在新加坡第二上市的热度正逐步升温。市场人士指出，中企如今挂牌目的更明确，着重借我国平台拓展区域业务接触国际资本。此外随着治理水平提升，一些过往的管治问题预料不再上演。
我国和中国早前在重庆召开的第21届新中双边合作联合委员会（JCBC）上，提出将支持中国A股公司在新加坡交易所（SGX）第二上市。金融管理局去年12月发文告说，我国当局与中国证监会均支持这做法，并提供一系列举措，包括简化招股说明书的要求。
新交所大中华区资本市场主管谢采含接受《联合早报》访问时指出，许多中国企业一度对香港上市感兴趣，并没有认真考虑在新加坡上市。不过，在JCBC制定的框架下，中国公司只须遵守A股的上市规则即可在新加坡第二上市。
“从流程上看，这甚至比香港挂牌容易得多，因为公司只须遵守一套规则。”
她也说，新交所甚至接受企业使用中国的会计和审计准则，更加符合中国企业的思维方式。新交所也已经接到一些中企询问，正推进两地上市相关流程。
曾协助多间中国公司到我国挂牌的王律师事务所（WongPartnership LLP）合伙人钟宏江受访时指出，由于当地证券市场上市“排长队”，企业首次公开售股（IPO）等待时间动辄按年计算，寻求退出的中国企业必须考虑本国以外的选项。
部分中企曾因丑闻受挫 市场人士：合规水平有提升
我国证券市场曾在2000年代初期迎来大量中国企业上市。钟宏江回忆说：“那阶段来新上市的，许多是来自中国南部一带的生产型企业，从事来料加工等业务，规模普遍较小。”
但不久后，一些中国企业的企业管治问题浮出台面。它们相继出现账目造假甚至大股东潜逃等一系列令人匪夷所思的案件，许多丑闻至今令本地小股民心有余悸。
据统计，时至今日，新交所仍有约100家中国公司挂牌，占上市公司总数的近20%。
钟宏江观察到，2021年前后，中国企业的相关询问才再次增加。如今到我国挂牌的中国公司，性质已经与2000年初期很不一样。“如今考虑海外上市的中企，规模更大、品牌更成熟，市场知名度也更高。”
她也强调，如今前来本地上市的中国企业对公司治理与合规方面的认识，已经有了明显提升。
谢采含指出，如今探讨来新上市的中国企业，大多已在计划拓展中国以外的业务，尤其是在东南亚设有项目触角。它们的主营业务包括再生能源、高端制造、医疗保健和消费科技等，具备更强的全球竞争力。“相反，如果企业的业务太传统或本土化，它们或不适合前来本地挂牌。”
近期到我国第二上市的中国企业，包括制药公司康哲药业（China Medical System），以及风电公司协合新能源（Concord New Energy）。它们在本地挂牌首日的股价，都升约一成。
在新的框架下，中国A股公司在我国挂牌，只须遵从本地的挂牌条例。针对有投资者担忧这是否会引发监管漏洞，谢采含认为中国市场如今的上市规则其实较许多地区都要严格。
“它们在信息披露方面要求非常具体，公司面临许多强制披露要求，而（有些要求）在新加坡甚至没见过。”
我国上市提升地位信誉 中企融资目标现更明确
除了有利融资，前来我国上市也有助中企在区域市场的信誉和谈判地位。许多将总部迁来新加坡的中国企业，一旦取得上市身份，不仅融资更顺利，也更容易与本区域合作伙伴建立信任。
钟宏江透露，曾有中国客户在新加坡设立公司后，寻求在马来西亚发展房地产业务，并为了扩大资金向当地银行融资。“马国银行明确地反馈，若企业能在新加坡或其他市场拥有上市平台，贷款就有可能批准。”
谢采含注意到，与曾经“先融资才发展”的形象相比，当前来新上市的中国企业已经更注重融资目标，并通过引入优秀投资者来实现增长。
此外，许多中国公司一般与当地与中国国有及地方级别基金打交道，当进入国际市场时，它们给出的估值并不完全被国际投资者所认可。相比之下，新加坡让这些中国公司扩大所接触的投资者群，包括本区域的主权基金、家族办公室，乃至我国最新证券市场发展计划（EQDP）下的基金。
“（当这些公司）未来与其他战略投资者互动时，他们能将自己塑造成真正走出中国市场、走向更广阔市场的公司。”
钟宏江指出，不少企业初步探讨来新挂牌时，就已表达与我国主权财富基金接触的想法。
新元计价对冲汇率风险 挂牌无助“新加坡洗白”
谢采含也提到，近年选择来新挂牌的中国企业，许多以新元交易。这一方面与区域收入或成本以新元计价有关，此外也能对冲汇率风险。
对于外界长期担心中国公司借由在我国上市，进而美化形象甚至规避监管以达致“新加坡洗白”（Singapore Washing）的目的，钟宏江认为这说法并不完全成立。
她指出，在当前的国际监管环境下，借挂牌而洗白对企业并无实质帮助。监管机构不会因为公司在新加坡上市，就对它睁一只眼闭一只眼。“各地的机构都不只注意企业是在何地上市，更重要的是它的实际业务、控制人，以及是否有透明的治理架构。”
