美国贸易政策不确定性持续存在，本区域经济面临逆风压力。亚细安与中日韩地区在2026年的整体增长率，预料将放缓至4.0%，低于2025年的4.3%。
亚细安与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）星期三（1月21日）发布区域经济展望季度更新报告。尽管存在逆风，但这个最新预测仍较去年10月时上调0.2个百分点，反映区域经济展现出较预期更强的韧性。
在通货膨胀方面，AMRO估计2025年本区域的通胀率为0.9%，并预测2026年将微升至1.2%，但仍低于区域的长期平均水平。
从各国经济表现来看，AMRO调高大部分区域经济体的全年增长预测，但调低了对文莱、菲律宾和泰国的预测。其中，越南经济预计在2026年增长7.6%，为区域最高；文莱则仅增长1.6%，为最低。
AMRO也调高对新加坡的经济预测，从前一次报告的1.7%，上调至3%。
过去一年技术投资需求缓冲关税压力
报告指出，2025年区域经济稳健，主要得益于关税政策的影响程度低于预期、技术出口增长强劲、亚细安内部投资强劲，以及宽松的宏观经济政策。
AMRO首席经济师何东认为，技术需求强劲，以及先进电子产品、电动车和数码服务等新兴行业吸引了大量的外国直接投资，在持续的关税阻力下形成缓冲作用。
尽管整体风险趋于平稳，但美方贸易政策仍存在高度不确定性。保护主义措施若延长或扩大，恐进一步影响区域出口。此外，科技需求若因市场调整或人工智能（AI）部署延迟而大幅放缓，也可能冲击区域产业链。
何东指出，近期市场讨论AI相关股票是否估值过高。若出现重大调整，可能削弱市场的乐观预期，进而对区域增长带来影响。“我们认为短期内AI相关的增长动力出现大幅调整的可能性仍然较低。但若发生，这影响将不容小觑。”
报告还指出，全球主要经济体增长放缓、大宗商品价格飙升，以及地缘政治和人口变化等结构性问题，也可能在2026年给区域经济带来风险。
地缘政治乱局延烧区域央行仍有应对空间
新年伊始的第一个月，全球各地已出现多起地缘政治局势紧张事件，对市场表现造成冲击。何东说：“这些事件虽不一定马上引发剧烈市场反应，但一旦造成主要资产价格出现调整，尤其是汇率波动，将对本区域金融环境构成重大影响，包括信贷供应、投资者信心和资本流动。”
美欧之间就格陵兰岛主权的争论继续延烧。美国总统特朗普继关税威胁后再发表“夺岛论”，扬言不排除武力手段，令市场对局势的担忧升温。受此牵连，亚太多地股市本星期延续跌势，黄金价格则飙升至每安士4865美元的新高。
尽管如此，何东认为，区域国家仍有能力应付地缘政治乱局。“本地区各国的财政部门和中央银行，预计拥有相当大的政策空间来应对这类冲击。”
除了对外挥动大棒，特朗普政府在美国国内也施压美联储主席鲍威尔，甚至向对方发起刑事调查，引发各界维护央行独立的声音。对此，何东指出，由于美元仍是本区域非常重要的融资货币，如果出现波动将引发金融稳定方面的担忧。
“尽管我们希望美元作为重要的国际储备货币能够保持稳定，央行独立性能得到维护，但我认为各成员国当局会开始思考，如果出现可能影响美元稳定的冲击，他们须要制定的应急计划。”
