【早知】投资股票CDP户头和经纪托管户头有何不同？

为促进新加坡证券业现代化并与国际做法接轨，新加坡交易所监管公司寻求修改相关规则，鼓励更多投资者转用股票经纪托管户头（broker custody account），并展开相关公众咨询。

在新加坡，许多散户通过中央托收公司（CDP）户头保管证券。目前，约有三分之二的投资者仍使用这个户头。但近年来，随着更多数码证券行的涌现，许多投资者开始使用托管户头。

不少投资者在开户前都会询问：CDP户头和托管户头有何不同？哪一个更适合我？《联合早报》整理以下问答，为你解答常见疑问。

CDP户头是由新交所旗下中央托收公司运营的证券户头。凡是在新交所上市的股票、国库券（T-bills）和新加坡储蓄债券（SSB）等，投资者都可透过CDP户头直接持有，并以自己的名义登记。

这个户头可通过新交所网站申请，申请手续免费。

延伸阅读

与国际做法接轨 新交所拟修例鼓励投资者转用托管户头

不过，CDP户头只用于存放股票，投资者不可以直接交易。他们须去证券行开设交易户头，并把这户头和CDP户头连接起来。

根据规定，一名投资者只能开设一个CDP户头。不过，他可开设不同证券行的户头，并连接到一个CDP户头上，并在交易时，选择以哪家证券行的平台进行。

开CDP户头的同时，投资者也会开通直接存入服务（direct crediting service）。这样一来，买股票后收到股息，会直接过账到银行户头。

经纪托管户头是由证券行代为持有投资者股票的户头。股票的登记持有人是证券行，而投资者则为实益持有人（beneficial owner）。换言之，投资者仍拥有这股票的经济权益，但法律上的登记，在证券行名下。

现在流行的数码证券行，如Moomoo、长桥（Longbridge）和老虎证券（Tiger Broker）等，多采用这个形式。不过，Moomoo近期也开始允许投资者将户头连接至CDP。

最大差别在于股票的所有权。

使用CDP户头，投资者为股票的法定持有人，可直接收到公司通知，股息也直接过账到投资者银行户头。

投资者也可以出席常年股东大会，并行使投票权。由于新加坡挂牌公司过往常在大会招待自助餐或小礼品，这种“有得吃又有得拿”的风气，吸引大批股东出席。

使用托管户头，股票登记在证券行名下，股东权利须通过证券行转达。若要投票或出席大会，须透过证券行表达意愿，股息也是由证券行代收后，再分发给投资者。

CDP户头的优势包括：

1. 可直接参与股东大会、行使投票权、获公司直接通知。

2. 即使证券行破产，股票仍由CDP户头保管，不受影响。

3. 可选用不同的证券行，进行交易。

4. 一个户头可保管新加坡股票、储蓄债券和国库券等资产，方便理财。

经纪托管户头优点有：

1. 通常交易费较低，适合频繁的交易者。这是因为，许多证券行，使用CDP户头的交易佣金较高。

根据《证券与期货法令》，证券行须将投资者资产与公司自有资产分开管理。虽然在证券行破产时，投资者仍是股票的实益持有人，但资产转移或清算，可能需要时间。

在过往，以托收形式经营的证券行，也须为每名投资者开设独立的子户头，资产不得与其他投资者的资产混合。这是为了一旦发生股票违约或清盘的情形，能清楚划分客户的资产。

新交所本次的公众咨询，就是寻求废除个别分隔要求（individual segregation）的规定。这是因为随着新加坡建立更强的法律与监管框架，这规定的实际作用已大为减弱。

尽管如此，当局仍保证，证券行仍须分开存放自身和客户的资产，以确保资金安全。