凯德中国信托（CapitaLand China Trust）
建议：持守（评估中）
目标价：0.75元
闭市价：0.765元（-1.92%）
凯德中国信托的疲软业绩符合预期，因为它的资产组合仍在探底。目前零售业仍是唯一前景较为稳健的资产类别，受供应风险影响相对较小，且受益于中国消费者信心的回升。我们预计商业园区和物流地产的租金回落压力将持续，或维持在高个位数到两位数之间，也可能会出台进一步的租金激励措施以留住租户。
另外，我们认为，信托也将继续专注于资产证券化，可能会提前进行资产剥离，因为向中国上市的信托注入资产的期限，已从上市后的一年缩短至六个月。另外，由于营运疲软和汇率波动影响，每单位派息（DPU）持续承压。今年仍须关注这个信托估值进一步下行的风险，这可能会限制股价的上涨空间。我们对它维持“持守”评级，并进行重新评估。（星展集团研究）
