本地主要挂牌电信公司近期陆续公布最新业绩。其中，新电信（Singtel）在区域联营公司和数据中心业务增长的推动下盈利激增，星和（StarHub）则因为市场竞争激烈承受价格压力，盈利同比大幅下滑逾五成。
市场分析普遍看好新电信的发展潜能，尤其是近期参与的价值66亿元的新科电信媒体全球数据中心公司（ST Telemedia Global Data Centres）收购案。至于星和，分析师则担忧它的盈利恢复能力及所需时间。
星和2月12日公布的2025财年下半年业绩显示，净利因各项业务收入减少而同比下跌50.9%。每股盈利为1.9分，较去年同期少了55.3%。尽管集团计划派发每股6分全年股息，但同时预测今年的盈利料会恶化。
星和首席财务官罗伟杰在业绩发表会上说，消费者电信市场竞争激烈，各个电信业者推出以价格主导的销售手法，导致利润被压缩。
电信业整合或提高流动业务收入
星展集团分析师米特尔（Sachin Mittal）预计，星和在2026财年的息税折旧摊销前利润（EBITDA），将同比下滑约20%，主要因为消费者业务营收下跌，以及企业业务相关营运开支增加所致。
他指出，在仅含SIM卡套餐（SIM-only plans）的价格没有大幅上涨的情况下，流动电话业务的每用户平均收入（ARPU）预计将保持不变。
不过，随着电信业整合效应在2027财年逐步显现，米特尔预计星和流动业务的每用户平均收入有望回升约5%。同时，2026财年对企业业务的前期投资，也预料在2027财年带来更高增长。
本地市场一早已传出电信业者将出现合并的传闻，而吉宝（Keppel）去年8月宣布，以14亿3000万元将第一通（M1）电信业务出售给竞争对手Simba，成为新加坡历史上首个电信公司合并案。星和则由于收购第一通的消息落空，股价一度大挫。
星和恢复盈利能力或需时两年
米特尔指出，行业整合后各方通常会停止非理性竞争。不过，如果流动电话市场竞争进一步恶化，将对星和的盈利构成打击。
中国银河证券国际分析师杰亚拉贾辛加姆（Prem Jearajasingam）则对星和盈利能力更不乐观。他预计，星和的2026财年净利将下跌57%，可能要到2028年才有望恢复至2025年的水平。
他因此认为，在盈利复苏须等待至少24个月的情况下，星和未来12个月股价或面临压力。而在盈利大幅下滑背景下，6分股息的吸引力有限。
星展集团和中国银河证券国际都下调星和的评级，目标价分别为0.94元和0.87元。
至于新电信，它的第三季净利同比激增43.5%至18亿9100万元，显著高于去年同期的13亿1900万元。分析师多数认为，这个表现符合市场预期。
兴业银行研究认为，新电信通过提升投资资本回报率（ROIC）、持续资本回收及稳定盈利增长。
兴业银行预计，新电信2026至2028财年的核心盈利复合年增长率将达14.2%，动力来自旗下资讯科技服务公司恩士迅（NCS）和数据中心等新增长引擎，以及澳大利亚业务澳都斯（Optus）与印尼市场调高资费。
大华继显则维持买入评级，并将新科电信媒体全球数据中心公司的收购案考虑在内，把新电信的目标价上调至5.50元。
新电信股价星期五闭市上涨1.20%至5.04元，星和股价则下跌0.91%至1.09元。
