受美国与伊朗关系紧张的影响，布伦特原油价格今年以来（截至2月23日，下同）已反弹超过18%，并重新站上每桶70美元关口。不过，七只本地挂牌的油气股同期平均涨幅仅为6.4%，市场反应明显不及去年6月时来得强劲。受访分析师普遍认为，投资者可能将这一轮油价上扬视为暂时的，因此对相关股价的提振作用相对有限。
在去年6月10日至19日的八个交易日期间，布伦特油价飙升14.5%至每桶77美元，同时，Mermaid海事（Mermaid Maritime）、金兴（Kim Heng）、常青石油及天然气（RH PetroGas）和Rex国际（Rex International）的股价飙升了12%至54%。
不过，这些股票今年来股价涨幅仅介于0%至6.45%之间。若连同海庭（Seatrium）、优联燃气控股（Union Gas）和中国航油新加坡公司（CAO）在内，这七只股的平均6.4%涨幅不只低于海峡时报指数同期的8.5%涨幅，也远低于海指当中几只业务与油气有些关系的大型蓝筹股平均13.4%的涨幅。
大华继显新加坡研究部主管罗森容接受《联合早报》访问时说：“或许市场认为油价只会短暂飙升，因此投资者不愿进行如此短期的交易。”
FSMOne新加坡高级投资组合经理游维仁则说：“这可能有两个原因。首先，地缘政治紧张局势导致的油价上涨通常会伴随风险溢价，但这种风险溢价通常是暂时的。除非全球石油供应持续中断，否则这些风险溢价往往会迅速消失，对股价的影响相对有限。
“其次，一些公司已经逐步实现了业务模式多元化，降低了对油价的直接依赖。例如，金兴已拓展业务至支持可再生能源项目，根据金兴管理层，可再生能源业务目前在业务中所占份额显著且不断增长。”
分析师：不建议围绕中东冲突因素买卖油气股
辉立Nova高级市场分析师萨赫德瓦（Priyanka Sachdeva）指出，近期油价的上涨并非由强劲的需求驱动，而是主要受中东地缘政治局势和美伊紧张关系等因素带来的风险溢价影响。这更多源于市场预期，或对霍尔木兹海峡等关键咽喉要道附近可能出现供应中断的担忧，而非全球原油供应实际趋紧。
她说，事实上，市场供应依然充足，石油输出国组织与盟友（OPEC+）成员国也拥有足够的产能来应对任何可能的供应下降。因此，整体能源市场情绪依然谨慎，而许多油气股并未出现强劲且持续的上涨。
为此，他们并不建议围绕中东冲突因素买卖油气股。
罗森容说：“我们倾向于相信公司和行业的长期基本面，不建议围绕中东冲突可能导致的油价飙升进行交易。”
萨赫德瓦说：“在新加坡交易所的油气股可能会因新闻而上涨，但除非供应明显趋紧或有新的多年期项目承诺，否则它们的股价不太可能出现实质性的突出表现。”
她认为，投资者必须区分油价中的地缘政治风险溢价和由市场基本面驱动的上涨。
海指中的吉宝公司（Keppel）、胜科工业（Sembcorp Industries）和新航（SIA），今年来股价分别涨25.89%、5.48%和8.75%。
胜科工业和吉宝都采购液化天然气用于新加坡，吉宝还拥有一些已出售业务遗留下来的钻油台，其中一些已出租。但分析师指出，它们的股价与油价相关性很小。
游维仁指出，吉宝和胜科工业虽然历史上与油价密切相关，但随着两家公司商业模式的结构性转变，它们的股价与油价的相关性已显著减弱。
萨赫德瓦认为，吉宝和胜科工业都是多元化企业集团，只有部分业务与能源相关。它们的股价波动通常反映的是更广泛的盈利驱动因素，而不仅仅是油价走势。
