美国和以色列周末对伊朗发起军事行动，全球金融市场星期一（3月2日）开盘大震荡，油价一度飙升13%，各地股市纷纷溃败，避险资金流向黄金。
分析师认为，接下来金融市场的走向，要看这次军事行动是速战速决，还是会打成持久战。有分析师认为，投资者或许已经习惯在地缘政治冲突中“逢低买入”，却低估了目前的情形。
亚洲市场星期一刚开盘，布伦特原油价格就上涨13%至每桶82美元以上，创下2025年1月以来最高水平。黄金价格在星期一早上一度上涨近2%至逾四周高位。亚洲股市跌超过1%，新加坡海峡时报指数一度跌超过100点或2%。
不过，市场剧烈波动随后有所回稳。华侨银行财富顾问执行董事拉赫曼（Afdhal Rahman）告诉媒体，目前局势仍然多变，涉及诸多变数。市场的本能反应料将转向“避险模式”，资金可能流入美国国债、贵金属、日元和瑞士法郎等避险资产，投资者或减少对股票等高风险资产的敞口。
东方汇理私人银行（Indosuez）亚洲首席策略师陈达德说，本周全球市场将出现明显的“避险情绪”，因为长期冲突甚至可能出现政权更迭的极端风险，已升至近几年来最高水平。
极端情境下 油价可升至100至150美元
他说：“当前最关键的问题在于冲突将持续多久。若危机持续三个月以上，将带来明显的滞胀（低增长和高通胀）风险。”
根据星展集团的预测，若霍尔木兹海峡全面封锁这一极端情境发生，原油价格可能飙升至每桶100美元至150美元。全球约五分之一的石油运输，以及相当多的海上贸易需经此水道。
星展集团投资总监侯伟福说，供应冲击推动油价急涨，将推高通胀预期，限制美国联邦储备局的降息空间；通胀飙升将拖累经济活动，增加全球经济陷入衰退的可能性。
油价上涨10美元 全球经济增速拉低0.1至0.2个百分点
陈达德预计，油价每上涨10美元，全球经济增速可能被拉低0.1至0.2个百分点；若油价升至每桶120美元，将对全球复苏造成显著冲击。
美联储今年降息的预期若下调，陈达德说，这将对成长股与科技股构成威胁，在通胀预期上升的背景下，这些板块可能面临估值下调。
对于中东局势影响的持续时间，拉赫曼指出，除非引发重大经济冲击，地缘政治事件通常难以对市场产生持久影响。去年为期12天的伊朗以色列战争期间，市场整体上对相关地缘政治风险反应平淡，冲突迅速得到解决，是关键因素之一。
投资者或低估市场风险
但德黑兰仍握有导弹武库，可能限制霍尔木兹海峡的通行。此外，中东盟国石油基础设施遭袭的风险，也可能拖累市场表现。
侯伟福则指出，这次美国战略终局不清晰，增加了美国再次陷入“无休止战争”的风险。这是一场从一开始就以政权更迭为目标的军事行动。其次，与过去的重大冲突不同，此次军事行动缺乏传统欧洲盟友的支持。
根据Fitch Solutions旗下研究机构BMI的研究，自1988年以来，美国已在中东发动八次重大军事行动。平均而言，股市在随后几个季度上涨约8%至10%，油价在多数情况下回落。这主要是因为油价通常在美军发动打击前已大幅上升，待紧张局势缓解后回吐涨幅。
陈达德认为，市场过去几年已习惯于在地缘政治冲突中“逢低买入”，但当前局势更接近1990年的海湾战争。
1990年8月，从伊拉克军队入侵科威特至由美国领导的多国联军对伊拉克展开对抗战争之间，标普500指出一度下跌近20%。“目前投资者对冲突‘可控’的假设可能过于自满，若敌对行动持续，市场面临大幅重新定价的风险。”
他建议投资者等待更明显的回调，如标普500指数出现约10%的跌幅，再考虑重新配置风险资产。
