丰益国际（Wilmar International）
建议：买入
目标价：3.97元
闭市价：3.50元（-1.13％）
丰益国际2025财年下半年净利同比增加38.3％至8亿1590万美元，主要因为一次过的非核心调整。下半年核心净利同比增加24.3％至6亿9390万美元，符合我们的预期。
我们预计公司2026财年业绩将更加强劲，主要将得益于食品业务的改善和毛棕油产量的提高。然而，大豆压榨利润率和印尼的监管风险仍然是主要的不确定因素。
公司已在2025年第四季计提了必要的拨备，以应对监管和法律方面的可能支出，我们认为，公司已基本上为这些可能的支出做好准备。管理层预计，在中国正在进行的法律诉讼将在未来几个月内得到解决。经调整后，我们将它的公允价值估值从3.58元上调至3.97元，并维持“买入”评级。（华侨银行集团研究）
