自上星期六（2月28日）美国与以色列对伊朗发动军事袭击爆发中东冲突（下称中东冲突）以来，美元成为避险资金首选，亚洲货币普遍承压，但疲软程度不一。泰铢、菲律宾比索和韩元领跌，马来西亚令吉也表现疲软，上星期五（2月27日）收盘至今约一周交易期间跌幅介于1.4%至2.5%。
分析师认为，冲突短期内将持续，而亚币继续疲软，但仍预期局势最终将缓和，年内汇市将趋于稳定，人民币和新元等亚币将恢复上行走势。
他们指出，市场担忧油价上涨可能削弱亚洲多数经济体的外贸表现，导致亚币普遍遭到抛售。油价飙升也推高通货膨胀预期和美国收益率，进一步强化美元避险需求，令亚币承压。美国是能源净出口国，同时也是世界最大的液化天然气出口国，这支持美元汇率在油价飙升时走高。
马来亚银行外汇研究主管安迪（Saktiandi Supaat）星期五接受《联合早报》访问时指出，韩元通常是本区域周期性最强的货币之一，在全球避险情绪高涨时往往波动剧烈。泰铢和菲律宾比索也很容易受到能源进口成本上涨的影响，油价上涨会加剧对外收支平衡问题。
新元则受益于强大的政策信誉和良好的对外收支平衡，而人民币的货币政策管理更为严格。他说，日元也能吸引一些避险资金流入，但考虑到日本对能源进口的依赖，它在油价冲击下的表现可能喜忧参半。
分析师认为，亚币的宏观敏感性各不相同，面对石油驱动型通胀和经济增长不确定性带来的压力，有关亚币的稳定仍然取决于冲突持续时间和基础设施受损程度这两大关注点，以及各国央行对货币疲软的容忍度和干预力度。
安迪与多名分析师观点一致：中东冲突推动美元走强更可能只是短期现象，而非持续的单边上涨趋势。
他说：“如果紧张局势得到控制，外汇市场走势可能呈现双向波动，亚洲各国货币的走势差异将取决于能源敞口、对外收支平衡和政策可信度。在这环境下，新元等货币在区域内可能保持相对韧性，而高贝塔系数货币则可能继续经历更大的波动。”
安迪仍然预计，今年晚些时候汇率会趋于稳定，2026年美元兑新元汇率将在1.24至1.26左右，美元兑令吉汇率将在3.80至3.95左右。
华侨银行星期五的一份报告指出，导致外汇市场价格持续重估的，往往是持续的供应中断，并最终转化为切实的生产损失。如果能源供应中断持续时间过长，韩元和菲律宾比索可能会面对更大的风险，但局势缓和则可能会带来急剧的逆转。印度卢比和印尼盾也有同样风险，但敏感度相对较低。
泰铢则对风险情绪表现出高度敏感性，这表明当市场波动性指数上升时，泰铢的疲软程度会更加明显。这可能反映了泰铢易受旅游需求波动的影响。
大华：亚币近期前景已变得更加严峻
大华银行在星期五发布的季度展望报告中则指出，亚币的近期前景已变得更加严峻。中东地区地缘政治可能持续升级，以及随之而来的全球避险情绪上升，预计将抑制资金流入新兴市场的投资组合，并在2026年第二季对亚洲外汇市场构成下行压力。
大华银行仍看好亚币的中期走势。银行报告指出：“区域经济增长的韧性、美国联邦储备局最终的宽松周期，以及人民币持续的强势地位，共同支撑亚洲外汇市场在地缘政治风险逐渐消退后实现更为持久的复苏。”
大华银行预测，美元兑人民币汇率将在第二季和第四季分别达到6.95及6.85，而兑新元汇率则预计在同期分别达到1.29和1.26。
