中东局势持续不稳，全面推高全球原油价格，导致新加坡出发的长途班机票价，涨幅最高达六成。尽管如此，票价增幅或不足以完全抵消燃油成本，使航空公司的盈利能力面对压力。
星展集团上星期五（3月27日）发布的研究报告指出，区域机票价格近期显著上涨，尤其是亚洲至欧洲的长途航线。其中，6月出发的往返航班，票价上涨约25%至60%，9月出发航班则上涨约8%至31%。
以新加坡航空公司（Singapore Airlines）往返本地和伦敦的航班为例，它的票价起了约62%。相比之下，亚洲区内的短途航线票价基本保持稳定，涨幅仅限于10%以内，需求也大致稳定。
随着伊朗支持的也门胡塞武装加入中东冲突，以及美国向中东增派军队，国际油价近期不断攀高。
布伦特原油星期一（30日）上涨3.7%至每桶116.75美元，3月份已累计上涨约60%；西得克萨斯中质原油（WTI）则突破每桶100美元。而在冲突爆发前，原油价格约为每桶67美元。
航空燃油涨幅甚于原油 令对冲策略失效
虽然航空公司经常通过对冲（hedging）提前锁定未来的油价，以减少油价波动对成本的影响，但由于航空公司以原油价格进行对冲，但航空燃油近期涨价速度远超原油本身，令这一策略失灵。
航空燃油的质量标准比其他燃料更为严格，也更受供应链影响。此外，许多产油国本身却并非炼油国。
多家航空公司近期已采取行动。其中，国泰航空（Cathay Pacific）4月起调高燃油附加费，并宣布下来每两星期检讨一次费用。其中，长途航班最高去到1560港元（约256新元），增幅高达34%。
新航将燃油费算入基本票价。公司接受本地媒体询问时指出，新航和酷航（Scoot）的票价已经全面调涨。
新加坡民航局日前则宣布，本来在4月起开征的可持续航空燃料税，展延半年实施。
航空公司提前低价卖票 涨价难以提高利润率
不过，星展的研究指出，即使机票价格上涨，航空公司仍难以完全抵消燃油价格上涨带来的成本压力，这是因为许多机票已在更早前以较低价格售出。燃油占航空公司运营成本约30%，航空公司需要对剩余未售机位大幅加价，才能维持利润率。
以新航为例，在燃油价格翻倍的情况下，它需要把剩余机票价格提高约30%至45%，才能维持利润水平；而那些利润率较低的公司，如中国国际航空（Air China），则需要提高约40%至60%。
不过报告指出，要在整体航线网络实现如此大幅涨价并不现实。此外，运力限制也限制航空公司进一步受惠于票价上涨。这是由于只有宽体飞机（widebody aircraft）才能直飞亚欧航线，而全球宽体飞机的供应仍然紧张，限制航空公司重新部署运力的能力。
至于区域短途航线，由于竞争激烈及运力充足，票价上涨空间有限，因此航空公司难以全面通过涨价转嫁燃油成本。
星展认为，不同航空公司表现将出现分化。其中，新航和国泰航空因长途航线比重较高，预计受惠较多。
华侨银行的分析则认为，新航长途航线机票涨价带来的收益预计将被燃油成本抵消，但部分成本受对冲安排缓解。
“不过，近来拖累盈利的联号公司印度航空（Air India）枢纽位于中东，使它的复苏可能需要更长时间。如果中东冲突没有明确解决，新航股价料仍然承压。”
