凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust，CICT）
建议：买入
目标价：2.73元
闭市价：2.47元（+3.35%）
这家信托计划收购百利宫（Paragon），并通过出售亚洲广场第二大厦（Asia Square Tower 2）等方式筹集部分资金。我们认为，即使计入融资成本及可能出现的摊薄效应，这项交易仍属积极举措。这笔交易完成后，有望提高每单位派息（DPU），并进一步巩固CICT在新加坡商业地产市场的规模与地位。
信托的后续租金增长潜力也值得关注。CICT有望通过分阶段进行房地产改造与升级，带动租金收入稳步增长。此外，由于新加坡医疗套房供应有限，相关租金具备一定的上行空间。
在估值方面，我们认为CICT目前以约1.1倍市账率进行交易仍具吸引力。此外，派息收益率相对新加坡10年期国债收益率的利差约为300个基点，这对偏好稳定收益的投资者而言，仍具吸引力。
不过，若利率再度走高、资产整合推进不如预期，或租赁需求转弱，信托的派息表现与估值都可能受到影响。（兴业银行研究）
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