新加坡三大银行的净利息收入持续承压，但在财富管理收入增长支撑下，第一季业绩都超出市场预期。
分析认为，这反映出银行的盈利模式正从利率驱动，转向由收费收入、财富管理和交易业务支撑。接下来几个季度，非利息收入将继续成为盈利增长的关键动力。
整体而言，华侨银行表现最好，净利同比增长5%至19亿7400万元；星展集团净利达29亿3000万元，同比增加1%；大华银行表现相对逊色，净利同比下滑4%。
随着财富管理增长势头强劲，三家银行积极拓展这方面的业务版图。
星展集团第一季的财富管理收费达到创纪录的9亿零700万元。总裁陈淑珊指出，集团在中国大陆、香港和台湾设立新财富管理中心。其中台湾的财富管理业务增长了三成。
近期宣布收购汇丰银行（HSBC）印尼零售银行及财富管理业务的华侨银行，财富管理收费大增34%。总裁陈德隆表明，此次收购与集团增长战略“完美契合”，并设下财富管理收费和资产管理规模实现双位数增长的目标。
大华银行的净收费收入虽有所减少，但财富管理费同比增加3%至2亿1900万元。副主席兼总裁黄一宗说，财富管理领域蕴藏着巨大机遇，放眼在2030年将财富管理收入翻倍。
分析：大华财富业务带来的贡献低于同业
在三家银行中，晨星股票分析师陈靖怡比较看好星展和华侨的表现。她解释说，大华在私人银行领域相对后进（late mover），而且过去五到10年间，没有进行实质的并购。
“管理层表示，鉴于财富管理领域竞争激烈，收购成本可能偏高，更倾向有机增长。虽然大华设定在2030年实现财富管理收入翻倍的目标，但我们预计财富业务对营收的贡献仍低于同行。”
FSM Global研究及投资组合管理部研究分析员高苑惠说，在资产管理规模方面，星展依然保持领先，并持续受惠于避险资金流入。
而华侨在本季度表现最强劲，财富资产管理规模增至3420亿元，客户群体和产品渠道全面增长。财富管理收入占总收入的39%，凸显收费业务在银行盈利结构中的核心地位。
从业务规模和增长动能来看，大华持续落后于同行。
高苑惠认为，大华银行有望实现财富管理收入翻倍的长期目标，但与两家竞争对手相比，仍有提升空间。
不排除银行增加拨备 盈利料继续保持韧性
中东局势是另一个关注点。三家银行管理层一致重申，它们在中东地区没有重大的风险敞口，但正密切关注冲突带来的影响。
星展表明，集团有充足的一般准备金来应对“意外情况”。华侨适度提高了拨备，以应对潜在的二级和三级冲击。大华则表明将根据情况做出相应调整。
陈靖怡说：“虽然不排除银行进一步计提拨备的可能性，但我们认为对全年整体影响仍属可控。”
展望接下来的表现，高苑惠指出，净息差收窄仍是不利因素，但随着利率趋稳以及非利息收入增长，预计未来几个季度的盈利韧性将保持不变。
在三家银行中，她最看好星展银行，认为银行资产负债表和回报稳健、在财富管理领域保持领先，并具备持续吸引区域财富流入的能力。
麦格理资本亚细安股票研究主管贾登（Jayden Vantarakis）将星展评级从“落后大市”上调至“中立”，认为银行盈利仍有小幅增长空间。
他相对更看好华侨银行，并给予“跑赢大市”评级，主要因为华侨的财富管理增长势头领先同业。
兴业银行的分析报告指出，大华业绩基本符合预期，管理层预计收费收入将加速增长。鉴于它的估值合理及股价仍有上行空间，维持对大华的“中性”评级，目标价为39.50元。
