在市场竞争激烈、成本持续上升、投资者关注度不足的多重压力下，新加坡餐饮股多数表现不佳，今年以来跌幅最高已达28%。在股价承压的情况下，相关板块是否仍具投资价值，成为市场关注焦点。
数据显示，今年以来超过一半的餐饮股表现欠佳。其中，经营本地味千拉面（Ajisen Ramen）连锁店的日本食品控股股价已挫跌28.13%，跌幅居首。
紧随其后的是经营Bali Thai等餐饮品牌的Katrina集团，股价下滑27.50%。值得注意的是，独立审计师安永（EY）今年4月10日发布报告，质疑Katrina集团的持续经营能力。原因包括集团的净负债和流动负债，分别比净资产和流动资产高出666万元和1837万元，同时预计2025财年集团和公司将分别净亏279万元和13万元。
传统家常菜餐馆运营商三盅两件（Soup Holdings）和在亚洲经营超过30家餐馆的同乐饮食（Tung Lok Restaurants），股价也分别挫跌26.25%和12.50%。
部分公司则逆势上升。本地小吃连锁店运营商老曾记（Old Chang Kee）和咖啡店经营商金味集团（Kimly），股价则分别走高5.36%和3.85%。
海鲜餐馆运营商珍宝集团（Jumbo Group）股价没有变化。
外国品牌快速扩张 冲击本地公司盈利
新加坡辉立证券股票经纪张爵兴接受《联合早报》访问时说，餐饮股正面临内外部双重夹击。在外部因素方面，他指出，越来越多来自中国、韩国等亚洲经济体的餐饮品牌进入新加坡市场，对本地餐饮公司的业绩造成压力。
近年来进入或扩张新加坡市场的外国餐饮品牌包括蜜雪冰城、农耕记、瑞幸咖啡、霸王茶姬，以及快餐连锁店Chipotle Mexican Grill等。
张爵兴分析：“海外品牌通常带着更强大的品牌影响力和激进的定价策略迅速扩张，有些甚至愿意牺牲短期盈利来抢占市场份额。相比之下，财务能力和品牌影响力较弱的本地经营者，很难维持客流量和盈利水平。”
至于内部因素，张爵兴认为，成本压力仍是餐饮股企业面对的主要挑战之一。“新加坡商业租金持续处于高位，尤其是在黄金地段和高人流地区。同时，劳力短缺和工资上涨持续推高营运成本，不断侵蚀餐饮企业的盈利率。”
新加坡餐饮业协会（Restaurant Association of Singapore）会长莫斯翔曾在去年12月指出，本地餐饮业面临的主要挑战，仍是不断上升的运营成本。他也透露，食品成本一般占餐饮支出的30%至40%，并且在过去10年中持续上升。
分析：餐饮股所获关注比科技和银行板块逊色
另一方面，张爵兴也指出，相比银行、半导体、数据中心等板块，餐饮股受到的市场关注相对有限，导致整体估值偏低、流动性不足。
尽管如此，仍有部分餐饮股获得分析师青睐。星展集团研究分析师池政锋在5月14日发布的报告中，将金味集团评级为“买入”，并给予目标价0.52元，比5月29日的闭市价0.40元高出约30%。
池政锋认为，通胀风险上升或抑制消费者外食需求，难免对金味集团的营运构成压力。不过，鉴于集团专注于平价餐饮领域，其业务韧性相对较强，预计受影响程度有限。与此同时，集团拥有约5400万元净现金，不仅财务状况稳健，也具备通过收购推动业务增长的能力。
在选择餐饮股时，张爵兴提醒投资者，应谨慎看待扩张策略过于激进的公司。“餐饮业快速扩张或许能在短时间内推高收入，但若执行不力或遇到市场需求放缓，现金流状况可能迅速恶化。”
此外，张爵兴也认为，涉足上游环节的上市公司可能更受市场关注。例如，从事食品制造与分销的富旺朝（Food Empire）和可可原料供应商JB Foods，今年以来股价分别上涨超过26%和7%。
