在地缘政治面临持续不稳的情况下，新加坡经济上半年表现“有惊无险”，整体增长超出预期。不过，在经济形势良好的表面下，或隐藏“K型发展”的暗流。
这包括在人工智能（AI）和晶片业飙涨之际，中小企业尤其是餐饮业，在成本上升的压力下挣扎求存；以及“时间错配”的现象，令AI对就业市场的冲击尤为明显。
马来亚银行宏观研究总监郑宁在新加坡中华总商会星期四（7月2日）举办的年中商业展望论坛上指出这点。其他与会嘉宾，包括德勤中国首席经济学家许思涛，以及新加坡管理大学中文EMBA学术主任张曼。论坛由《联合早报》财经新闻主任沈越主持。
郑宁认为，新加坡今年经济表现亮眼主要有三大支柱，包括全球AI投资周期蓬勃，带动电子业出口强劲增长、美伊战争爆发后避险资金流入本地，以及我国进入建筑业大周期。她因此认为，我国今年全年的经济增长率可能达到4.6%。
与其他亚细安经济体相比，新加坡也是少数增长预测上调的国家，另一个是越南。
郑宁指出，部分经济体因高度依赖能源进口，汇率受到较大冲击，进而影响国内生产总值表现。但越南则受益于出口动力，缓冲了外部冲击对经济增长的影响。
虽然整体前景较明朗，郑宁提醒，我国经济下半年仍面临两大风险。
这包括美伊冲突重燃，将为外部环境带来新的不确定因素，以及美国联邦储备局利率政策可能在新主席沃什领导下出现变化，甚至对降息步伐“紧急刹车”。
EQDP资金尚未完全进场 本地股市具备稳定基本面
对于市场关注的本地股市，郑宁指出，政府去年推出证券市场发展计划（简称EQDP）以振兴本地股票流动性以来，相关举措的效果已开始显现，新加坡海峡时报指数去年表现亮眼，全年上涨28%。
不过，她观察到，计划的相关资金尚未完全进入市场。“因为EQDP要求至少一比一的共同投资，政府会跟着投资。相信这些基金经理，正处在融资的阶段。预计下半年这些款项将逐步进场，带动整个市场进一步的回暖。”
她也认为，本地股市上涨并非主要由市场情绪推动，而是由企业盈利增长和股本回报率改善带动。这显示有关升势具备更稳固的基本面支撑。
本地首次公开售股（IPO）市场过去数年表现低迷。近期虽迎来新股挂牌，但当中不少招股后即跌破发行价。郑宁指出，目前已经有一些企业排队计划上市，但本地相关的生态圈仍有待恢复。
她认为，要让IPO交易更活跃，新加坡须重新建立做市商（market maker）等关键环节。
许思涛在论坛发言时说，中国经济面对的问题与新加坡不同。北京当局须面对通缩、房地产调整、化解产能过剩，以及传统行业转型的压力。
中国经济两极化“K型”发展 AI对劳动力市场冲击属时间错配
中国房地产市场萎靡现象已有一阵子。许思涛认为，这仍是当地经济最主要的制约因素之一。其中，商业房地产面对的挑战，可能比私宅更大。
他也说，中国经济正呈现“K型”分化。这包括科技、股票和部分新兴行业向上发展，但更多传统行业承压，令许多人收入并没有同步改善。
郑宁指出，本地经济也有类似现象。这包括AI相关的产业发展的同时，餐饮业、中小企业因美伊战争的影响，而面临腾涨的成本。
针对现场观众提问，本地近期的一系列裁员事件是否与AI崛起有关，郑宁认为，AI对就业市场的冲击更多是“时间错配”的问题。
她说，包括亚洲、欧洲和美国在内，许多经济体都面对人口老龄化问题。未来五年至十年，许多发达经济体的劳动年龄人口将明显减少，而AI将能填补劳动力缺口。
“所以到时候，确实是须要AI来代劳的。不过，可能在现阶段，有一些（劳动力）供过于求、人浮于事的现象会产生。我觉得这是暂时性的。”
