今年上半年，新加坡首次公开售股（IPO）市场表现平淡，新上市公司股价普遍跌破发行价。不过，随着多宗大型IPO有望于下半年登场，市场憧憬IPO市场回暖。
分析人士认为，下半年IPO市场谨慎乐观。新交所推出环球上市板等改革措施有助提升资本市场吸引力，不过，改革措施能否真正转化为更多企业来新加坡上市，仍有待观察。
近期，IPO市场传来多个消息。获淡马锡支持的Foundation Healthcare Holdings将于7月8日在新交所主板上市，预计筹资2亿4200万元。总部设于新加坡的数据中心运营商DayOne，据传计划同时在新加坡和美国上市，筹资最多50亿美元（约65亿新元）。
物流公司All-Link Air & Sea Limited和电力基础设施解决方案及服务供应商EGP Energy Corporation近期也提交招股书，计划在主板上市。
今年上半年已完成五宗IPO
本地市场2025年共有13宗IPO、筹资额逾25亿元，今年上半年完成五宗IPO，总筹资额约11亿元。这五家公司上市以来股价均已跌破发行价，其中JustCo跌幅最大，自5月上市以来股价已累计缩水约40%，接近腰斩。
FSM Global研究及投资组合管理部研究分析师陈秋伊接受《联合早报》访问时指出，新股跌破发行价与交易量不足有关，上半年中小市值股日均交易额同比大增83%，但新股交易量反而同比下降。“随着基石投资者和配售投资者的初期需求消化，这些新股缺乏持续机构资金支持。”
她补充，板块表现也是重要因素。上半年机构资金高度集中流向科技股和工业股，而房地产投资信托（REIT）板块则持续录得资金净流出。上半年规模最大的IPO，即UI宝德房地产投资信托（UI Boustead REIT）就是典型例子。
安永亚细安IPO主管曾友强认为，今年上半年IPO市场受到地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性影响，新股上市后的平淡表现，也反映投资者在当前利率前景下保持谨慎。这种不确定性可能继续压抑市场情绪，直至市场前景更加明朗。
DayOne对本地IPO市场意义重大 或成环球上市板“试金石”
对于下半年的IPO市场，陈秋伊持“有条件的乐观”态度。其中，DayOne会否在新交所上市，是影响上市情绪的关键因素。
根据新加坡金融管理局的公告，让企业一套招股书在纳斯达克交易所和新加坡两地上市的环球上市板，已于6月29日生效。我国证券市场检讨小组于去年11月宣布这个举措，旨在吸引市值至少20亿元、以亚洲市场为核心、有计划扩展到全球的亚洲高质量增长型公司。
今年5月《金融时报》报道称，DayOne起初只考虑在美国纽约进行IPO，之后被新加坡股市相关人士说服，可能转为两地同步上市。
陈秋伊认为，DayOne是否在新加坡上市，对整个环球上市板至关重要。“正因为整体上市管道尚未真正转化为上市数量增长，因此像DayOne这样规模大、质量高的IPO，对市场情绪的重要性被进一步放大。”
CMC Markets新加坡销售交易员许俊祥受访时也说：“首批在这板上市的公司，将展现新加坡能否吸引那些原本会选择纽约上市的大型成长型企业。”
除了本地企业，区域企业近期也传出有意来新上市。泰国酒店集团美诺国际（Minor International）旗下餐饮公司Minor Food Group，原计划赴香港上市，募资规模或达4亿美元，据报正重新评估上市地点，考虑改到新加坡挂牌，原因之一是认为新加坡资本市场对潜在投资者更具吸引力。
黑石集团（Blackstone）支持的澳大利亚数据中心运营商AirTrunk，也据报即将申请在新加坡让REIT上市，筹集约15亿美元。
新交所资本市场全球业务发起与拓展部主管许仁和受访时说，当局和新交所推出的一系列资本市场改革措施已取得积极成果，吸引不少优质企业筹备来新上市。除了房地产等传统产业外，半导体、数据中心、数码基础设施、金融科技及医疗保健等增长型产业也表现活跃。
许仁和说，区域企业对新加坡上市保持浓厚兴趣，看重的是新交所能提升企业在区域市场的知名度，并帮助企业接触更多区域及国际投资者。“新加坡作为国际金融中心的地位，加上健全的监管框架和与全球资本市场的紧密联系，使它持续成为具吸引力的上市地点。”
改革已提升流动性 能否带动更多上市仍待观察
不过，陈秋伊认为，改革措施最明显的成效体现在提升市场流动性，是否足以吸引更多区域企业赴新上市，仍有待观察。
她提供的数据显示，截至今年5月底，在新交所上市的外国企业（不包括中国）共有141家，低于去年同期的144家；中国企业维持在68家。
曾友强对下半年IPO市场持“谨慎乐观”态度。他指出，尽管宏观经济和利率不确定性继续影响市场情绪，但环境正逐步好转。在股市提振措施支持下，新交所市场流动性和活跃度持续提升，并且本地股市目前已成为东南亚市值最大的市场，也有助于提升国际投资者关注度。
他补充说，近期全球AI和科技领域大型IPO持续涌现，也为新加坡带来机会。“资金将继续流向相关项目，若这些IPO取得成功，预计将带动更多区域企业上市，而新加坡有望凭借自身优势，成为这些区域龙头企业的重要上市地点。”
