受新加坡上市投资组合公司表现强劲及关键脱售项目收益的推动，淡马锡控股2026财年投资组合净值再创新高，突破5000亿元关口，同比增长10.5%至5180亿元。
淡马锡指出，当前所处环境为过去50年来最为复杂。为应对各种冲击并在周期性波动中保持稳健，淡马锡将继续构建具韧性的投资组合。
集团已设三大战略投资目标，计划最迟于2031年3月底，调整投资组合的曝险比率。
人工智能（AI）相关领域布局，从目前的6%增至最多15%；包括电网现代化、可再生能源、核能及储能等技术的增益型基础设施布局，从1%增至5%；私募信贷则从2%增至5%。
全面采纳市值计算法以更精准反映价值
淡马锡星期三（7月8日）发布截至今年3月底的2026财年年报。
集团首次全面采纳按市值计算（mark-to-market）的会计方式，将非上市资产市价纳入考量。尽管按市值计算波动较大，但它能更即时地反映资产实际价值，并与全球同业报告标准保持一致。
淡马锡投资组合中，约25%的资产须重新按市场价格调整估值，其余资产此前已按市价计值。
长远来看，这种计算方式对股东总回报率没有实质影响。10年期股东总回报率从5.8%增至7.1%；20年期股东总回报率从7.4%降至6.8%。受2021年至2024年间中国资本市场逆风影响，五年期股东总回报率从7.5%降至4.6%。一年期股东总回报率从11.9%跌至10.5%。
中东局势导致组合净值回落约2%
集团指出，中东局势在财年最后一个月导致组合净值回落约2%，抵消全球直接投资组合的部分收益。此外，新元对主要外币走强，也使一年期股东总回报率受到约两个百分点的拖累。
若排除汇率因素影响，并按固定汇率计算，一年期股东总回报率为12.9%。按美元计算，一年期股东总回报率为14.8%。
淡马锡投资组合结构以新加坡公司为核心，包括星展集团、新电信、新航、新科工程，以及新加坡国际港务集团。这些资产占整体组合的43%，合计创造约2000亿元收入，并雇用超过40万名员工。其余则由全球直接投资（38%）以及合作投资项目、基金和资产管理平台（19%）组成。
这三个部分的10年期内部回报率，分别为8.1%、7.6%和7.7%。
2026财年里，淡马锡投资510亿元，脱售310亿元，净投资额为200亿元。这有助循环运用资金以把握新兴机遇。
保持资产流动性以更灵活部署资本
淡马锡目前投资组合中，上市资产与非上市资产各占约一半。
淡马锡控股及淡马锡国际执行董事兼首席执行长狄澜（Dilhan Pillay）在2026财年年报中强调：“我们打算保持这种平衡，在冲击频发的世界中，资产流动性给予我们重新平衡资产配置和部署资本的灵活性。”
在上市投资组合中，24%由不进行交易的上市淡马锡投资组合公司股份组成。集团打算长期持有这些股份，以实现价值增长。
狄澜指出，当前全球局势仿佛回到淡马锡成立时的1970年代，战乱频发、社会分裂、通胀失控且市场动荡。“地缘政治紧张局势、技术转型，以及中东局势加剧能源安全担忧，正相互交织。在这样一个充满挑战的环境中，成本、通胀和利率上升，制约了财政空间，拖累增长和回报。”
过去几年，淡马锡有意识地调整投资组合和策略。从近两年的业绩来看，这些改革的成效已开始显现。2025财年，淡马锡的投资组合增长11.7%至4690亿元，2026财年增长10.5%。
近期，多国主权投资机构陆续发布业绩。其中，阿联酋主权财富基金穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment）录得10.3%的10年内部回报率（IRR）；加拿大退休金计划投资委员会的10年期年均回报率为8.34%；挪威政府养老基金则达8.09%。作为对照，MSCI世界指数过去10年的年均回报率为12.6%。
