ESR房地产投资信托（ESR-REIT）
建议：买入
目标价：3.20元
闭市价：2.31元（−0.86%）
信托计划以2亿7680万澳元（约2亿4790万新元）收购澳大利亚墨尔本五个永久地契物流资产。这项交易将使信托每单位派息增加4.3%，无需进行股权融资。这些资产具有良好的自然增长（organic growth）前景，有租金递增条款，并允许租金按市场价格调整。
这次收购将以新元进行融资，意味着将增加信托受汇率波动的影响。信托的负债率将上升至约42%，但潜在的永久证券发行将使负债率回落至约38.5%。总体而言，我们认为这项收购的战略和财务优势大于相关的融资风险。
由于潜在的永久债券发行情况尚待更新，我们目前的估值尚未考虑这项收购交易。我们维持对信托的“买入”评级，它的估值颇具吸引力，预期收益率约为9%，目标价继续是3.20元。（星展集团研究）
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