立合斯顿（Riverstone）
建议：买入
目标价：1.10元
闭市价：0.85元（-1.16%）
立合斯顿主要生产洁净室和医疗保健手套。洁净室手套用于高度受控的生产环境，例如半导体和数据存储相关制造。我们认为，集团的洁净室手套业务仍是主要增长动力，受人工智能相关基础设施、数据中心和数据存储领域需求支撑，加上供应偏紧，有助支撑售价。
此外，医疗保健手套市场竞争仍然激烈，普通手套供应充足。不过，立合斯顿专注于定制化程度较高的产品，利润率应能维持在较健康水平。随着丁二烯和丙烯腈等主要原料成本预计在2026年第三季回落，加上售价改善，集团盈利率有望扩大。
我们认为，集团仍有能力维持较高派息；且集团拥有庞大净现金、无债务，经营现金流也健康，足以支持派息和业务扩张。此外，不利因素包括医疗保健手套市场竞争持续、原料成本波动，以及汇率波动。（大华继显）
