过去几年通胀压力加剧、冠病疫情影响资产价值，再加上市场波动期间降低风险，新加坡政府投资公司（GIC）的回报率有所下降。在抵消全球通胀的影响后，截至今年3月底的20年间，GIC取得的年化实际回报率为3.4%，低于上财年的3.8%，也是六年来最低水平。
GIC星期五（7月24日）发布最新年报，并在文告中指出，过去10年，地缘政治、通胀与利率、气候转型，以及科技变革等多重因素已从根本上改变全球投资环境。
为了应对新的世界格局，GIC今年4月起优化投资框架，通过更主动的投资策略，应对不同市场周期，以获得超额回报。
GIC首席执行官林昭杰于年报发布前一天的记者会上进一步解释，调整投资框架也是为了发挥潜力。“我们认为自己已积累了一定能力，应当多加利用，而这须要我们更加灵活敏捷。新的框架将赋予我们这种能力。”
20年期实际回报率连续三个财年低于4％
与往年一样，GIC不发布个别年份的回报率。它星期五发布的20年期实际回报率，是2006年4月至今年3月间的20年平均表现。这已是它连续三个财年实际回报率低于4%。
以美元计算，GIC过去20年取得的年化名义回报率为5.6%，同样较上财年略减0.1个百分点。过去10年和五年的年化名义回报率分别为6.2%和3.6%。
GIC是新加坡政府的基金管理机构，使命是维护并提高所管理资产的国际购买力。
林昭杰指出，过去五年，冠病疫情、通胀升温等因素相继冲击市场，影响了投资表现。
他说，考虑到机构的使命，GIC重视投资组合的韧性，整体承担较低的风险，回报率下降不是受某个领域的表现拖累。
今年1月，交通部代部长兼财政部高级政务部长萧振祥在国会答询时透露，为应对市场波动加剧和估值上升，GIC此前采取预防措施以适度控制曝险，将投资组合风险维持在可接受范围内。但股市之后持续处于高位，审慎的去风险措施导致GIC错失部分收益。
萧振祥当时阐明政府立场说，对回报的任何评估，必须考虑到为了实现这些回报所承担的风险。
对于未来回报率的预期，林昭杰答复《联合早报》提问时说：“对我们而言，最重要的是审视自己的使命，即长期保持并提升投资组合的实际价值，因此我们必须据此管理投资组合。”
林昭杰希望优化后的投资框架能让GIC掌握灵活性、投资更多元化，并更精确，从而驾驭未来五年、10年乃至20年的投资。
在这个框架下，GIC将通过战略投资组合来反映新加坡政府的风险偏好和长期回报预期。战略投资组合由三大资产构成，包括以增长为导向的股票、以收益为导向的固定收益资产，以及具抗通胀韧性的实物资产。
截至今年3月底，股票占GIC投资组合的56%，较前一财年增加五个百分点，固定收益减少四个百分点至22%，包括房地产和基础设施的实物资产略减一个百分点至22%。
GIC也计划加码对冲基金（hedge fund）的投资，在未来三年投入300亿美元（约387亿新元）。
对冲基金经理人可通过多种策略主动管理风险，从而追求更高回报。
过去10年，GIC在对冲基金的投资已增加两倍。地理分布以美洲（53%）占最多，接着是亚太平洋（22%）。欧洲、中东和非洲地区占19%；其他未标注具体地理信息的投资工具占6%。
GIC并未披露个别市场的投资分布，但指出美国依旧是投资最多的市场。
谈及对中国市场的看法时，林昭杰说：“对于任何全球多元化投资者而言，中国是一个重要的市场。作为世界第二大经济体，中国在各个行业都取得了长足进步，并拥有非常强大的企业家群体。中国因此依然是GIC持续投资的地方，正如我们过去20至30年所做的那样。”
林昭杰指出，GIC深耕中国已久，在上海和北京分别设有办事处。公司的计划是继续在中国寻找优质的投资机会部署资金。
