APAC产业（APAC Realty）
建议：持守
目标价：0.70元
闭市价：0.63元（ +2.44％）
APAC产业上半年净利（PATMI）达到我们全年预测的约47%，表现不如预期主要是因为新住宅推出量减少，营收同比跌11%至1亿3120万元。新住宅营收下降部分，由转售和租赁营收增加0.8%抵消。
尽管今年剩余时间的收益呈下降态势，公司仍宣布派发3.6分的特别股息，应该能在短期内支撑股价。我们预期下半年的收益同比会下降，因为据我们所知，大型项目如泉林路项目的1000个单位，以及数个执行共管公寓项目大概率会延迟到明年才推出。
此外，根据来自博纳产业的信息，原定重新发展的滨海广场（Marina Square）和华丽坊（Valley Point）项目，也有可能从原定今年第四季展开推迟到稍后时间。
我们相信政府移除卖私宅须等候15个月才能买组屋的规定，有助于符合资格的私宅屋主大屋换小屋，同时也能帮助组屋提升者买私宅。
我们保持“持守”评级和0.70元的目标价。（星展集团研究）
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