对许多美股投资者来说，2023年的华尔街是动荡的一年。从年初硅谷银行引发的银行危机，一波又一波的人工智能热潮，还有全球地缘政治带来的不确定性等，一直到美联储政策委员会本月最后一次会议第三度宣布不加息，暗示明年或减息，不断牵动投资者的情绪。
截至12月13日，反映整体美股走势的标准与普尔500指数，以及以科技股为主的纳斯达克100指数双双攀到全年最高峰，市场乐观情绪推动大盘节节上升，道琼斯指数更是创下历来新高。
截稿时，标普500指数今年已上升23.09％，报4707.09点，超越去年各大主要银行的最乐观预测，德意志银行（Deutsche Bank）当时认为标普500今年达到4500点。
纳斯达克100指数更是攀高52.47％，达16562.37点。在2022年被“遗弃”的科技股也轻松跑赢大盘。
越来越多分析师看好年尾这股“圣诞老人涨势”（Santa Rally）会持续到2024年，甚至明年创下历史新高。
2023年科技股“重振雄风”
今年初美国股市被阴影笼罩，许多投资者不确定美国经济发展，幸好原本令人担忧的经济衰退并未发生，通胀问题也有所缓解。虽降息预测并未实现，债券市场短暂上涨之外，没有其他变故。
整体而言，2023年是科技股“重振雄风”的一年。老虎资金管理公司（Tiger Fund Management）首席投资官陈嘉文在与《联合早报》一起回顾美市时说：“它让我想到一句话：‘赢者通吃’。因为标普500的‘七大’股票，就占了指数全年总回报率的约80％，它们的回报率也处于过去数10年来的高峰。”
七大股票（Magnificent Seven）是苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达（Nvidia）、Meta Platforms和特斯拉。
大华银行投资策略师陈达德也有同感。他对《联合早报》说：“截至11月底，标普今年增长约17.5％，十大蓝筹股就占了15％的增幅。换言之，另外490只标普股票只增长不到3％。这就是美国整体经济步伐缓慢、但标普500仍涨很快的原因。”
盛宝金融市场（Saxo Markets）策略师黃永辉说：“今年美股一大特点，是增幅主要集中在三大板块。截至11月27日，通信服务板块就上涨50.5％，信息技术板块涨50.2％，非必需消费品板块也升高了32.9％。”
ChatGPT掀起热潮时，陈嘉文曾预测下个万亿美元的公司很可能是人工智能服务提供商，英伟达实现了这个预测，5月市值突破1万亿美元大关。
黃永辉也对英伟达股票另眼相看。他说：“英伟达趁着生成式人工智能的浪潮崛起，又在今年第一和第二季有着收入乐观预测的支撑。尽管人们对它明年增长的可持续性有一定担忧，但若把英伟达股比喻为2023年度最佳股票，是实至名归的。”
标普500明年预计走高
现在大家最关心的是2024年美国股市走势如何？分析师们认为，标普500会继续走高。
多家华尔街银行分析师也预测，明年通胀将继续放缓，央行降低利率，物价会稳定，尽管仍有下行风险，2024年经济应该会软着路。
这个共识对美国股市来说是个好消息。加拿大皇家银行（RBC）、美国银行（Bank of America）、蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）和德意志银行均预测标普500会在明年创高。
他们认为标普500将在未来12个月内上涨约10％。明年底标普500将有望达到5000点，标普500的最高纪录是2022年1月的4797点。
德意志银行最乐观，认为标普500在明年底能达到5100点。加拿大皇家银行和美国银行则把目标定在5000点；高盛（Goldman Sachs）认为明年底可达4700点。
摩根士丹利（Morgan Stanley）认为标普500明年底会在4500点水平；摩根大通（JPMorgan）的预测是4200点。
2024年美国、英国和许多其他经济体将举行选举。陈嘉文说：“地缘政治会继续是投资者的焦点。投资者相信会继续密切关注这几个领域的发展，并采取措施对冲地缘政治对市场的风险。”
陈达德虽预测美国经济明年可能出现技术性衰退，但他认为，标普500还是会上扬10％至15％，明年底应可达到5060点至5290点。
陈达德解释说，美市的科技股、增长型股占标普500的大部分（市值比重约40％），它们更受利率走势，而不是经济周期的直接影响。如果明年美国经济衰退，美联储相信会降息，增长型股和科技股会受到更大扶持，价格反而会进一步上涨。
他说：“经济衰退时，通常分析师说接下来企业盈利会受损，不论是否蓝筹股。股市相信一开始会出现下意识的惊慌反应，会有很多投资者抛售。但我们相信美联储应能看清整个市况而开始降息。抛售的情况可能只维持短短几天。”
陈嘉文说，虽然不排除美国经济可能软着陆，通胀也可能继续下降，这些因素会推动标普500走高，但他认为整体上仍是下跌趋势，标普500会在明年底退守至4000点或4400点区间。
业内人对科技股2024年走势看法不一
至于被许多投资者追捧的科技股，陈嘉文较倾向人工智能相关股票。他说：“由人工智能相关技术驱动的股票，将能够乘势而上并实现大幅增长。我们预计人工智能的‘下一件大事’是文本到视频的生成。”
陈嘉文也预计中概股将卷土重来，从10年低点重新飙升，中国政府的刺激措施将是催化剂。此外，中国科技股的估值低廉，盈利增长强劲，也是吸引人的地方。
黃永辉则对科技股的前景有所保留。他说：“在美国可能降息的前提下，美国股市短期内相信会继续保持积极势头。然而，市场集中度，尤其是在标普500中占29％的信息科技行业，会给指数带来巨大风险。因为美国经济逐步放缓，科技行业盈利可能会失去动力。该行业目前的高估值也可能遭遇挫折。”
黃永辉预计，包括科技股在内的成长型股票可能表现不佳。他反倒认为能源、国防、大宗商品、医疗保健和消费必需品等行业能跑赢大盘。此外，明年人工智能的热潮和炒作将会逐渐消退，取而代之的会是核电。
全球经济像是紧绷树胶圈
陈达德形容2024年全球经济像树胶圈，拉得很紧，即成本高。利率高代表资本成本高，劳工成本在很多国家也很高。薪金增长，失业率偏低。
陈达德说：“目前全球经济算是维持现状，风吹草动就会有影响。2024年最大的趋势，是经济已进入非常‘紧绷’的状态，不论是资本市场或是劳动市场。”
再来，明年是大选年。陈达德认为，如果大选结果不是人们所期待的，如特朗普再当选，会影响美国经济。
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