今年下半年全球经济将呈现多样化的发展路径，主要经济体出现企稳迹象，而其他地区则表现参差不齐。

由于消费支出和劳动力市场减弱，预计美国下半年经济增速将有所放缓。基于通胀数据（包括工资增长放缓），我们的核心预测情景是美国联邦储备局将在9月份首次降息，在12月份第二次降息25个基点。欧洲（包括德国）经济似乎正在温和复苏。亚洲方面，中国政府5月份出台支持房地产行业的一系列新政策，但我们认为房地产的任何复苏都将是渐进且温和的。与西方国家的贸易摩擦加剧也将对中国的经济前景产生影响。

经济强劲和降息前景继续推动美国股指上涨，但涨幅仍集中在少数“超大型”科技股，直到最近似乎才出现板块轮动；估值往往存在泡沫。