国际原油价格近日在中国推出新一轮经济刺激措施的带动下出现反弹。不过，分析师认为，这一回油价只是短暂回升，随着明年原油供应可能增加，油价甚至可能回落至每桶57美元（约73新元）左右。
布伦特原油价格在12月从每桶58美元的低谷，星期一（12月29日）一度回升到每桶62美元。中国财政部上星期天（28日）宣布会继续实施更加积极的财政政策，让投资者大受鼓舞。
作为全球最大的石油进口国，中国加速原油采购步伐，尽管市场供应依然充足，但油价仍保持坚挺。然而，FSMOne新加坡高级投资组合经理游维仁却认为，这只是短暂的趋势，难以持续。
他在接受《联合早报》访问时指出，中国经济在短期内仍面临长期房地产低迷和外部挑战的压力。
“我们认为，更强有力的政策支持料会在2026年刺激消费并改善经济环境，但这会是逐步的改善，而不是从根本上改变市场供需动态的显著激增。”
油价近期攀高，被视为短暂现象，明年还可能会因为供应过剩而下跌。
荷兰国际集团（ING）商品策略部主管帕特森（Warren Patterson）说，今年来，地缘政治对油价的影响不大，但由于库存增加，而且石油输出国组织与盟友（OPEC+）恢复产量，明年的油价可能跌至平均每桶57美元。
游维仁也有类似看法。据他分析，油盟正逐步恢复前几年减少的产量。虽然油盟表明会在明年第一季暂停增产，但若需求回弹，油盟很可能增加产量。此外，俄罗斯和乌克兰有望达成停火协议，对油价增添下行压力。
他说：“无法想象油价会持续攀高。市场供应过量导致油价下跌的概率更高。”
华侨银行投资研究公司的最新报告指出，中国的消费增长强劲，抵消了美国和印度较为疲软的需求增幅。中国消费增长超出预期，可能是因为中国趁油价疲软时增加原油储备，为油价提供支撑。
华侨银行：明年原油供应充足 或致油价下跌
另一个具备影响油价能力的进口国是美国。华侨银行指出，美国明年的经济增长率预计为2.1%，与今年约2%的增速相近，因此预计美国明年对原油的需求不会出现明显增长。
“全球原油需求增长率从2025年1月至10月期间大致保持在0.9%的稳定水平，略低于2024年的1%，日均需求为1亿零390万桶。”
有鉴于此，华侨银行预测，明年的原油市场供应充足，可能导致油价下跌。
