美国最高法院裁定推翻特朗普的全面关税政策后，市场对美国财政赤字的担忧加剧，美国国债和美元星期五（2月20日）下跌，而股市则上涨。
标普500指数当日上涨0.7%，创下自1月9日以来的最佳单周表现。10年期美国国债收益率上升2个基点至4.08%，美元下跌0.2%，结束了此前连续四天的上涨势头。
市场分析人士指出，由于裁决结果符合预期，市场整体反应相对温和。然而，关税被取消可能加大政府预算赤字，并在高通胀环境下进一步加剧经济压力，对30万亿美元规模的美国债券市场造成影响。
最高法院的裁决取消了此前的进口税，这些关税曾在一定程度上抑制政府高达1.8万亿美元的预算赤字和不断膨胀的国债。同时，关税曾冲击全球供应链，此次裁决也消除了对经济造成拖累的不确定因素。
RBC Capital Markets美国利率策略主管格温（Blake Gwinn）说，虽然关税裁决有助于缓解因关税直接带来的通胀压力，为美联储提供更大降息空间，但市场更关注裁决可能带来的财政赤字影响，以及它为企业减轻的成本负担。
格温指出，这一裁决“对经济增长和风险偏好都是利好的”，因此可能给债券市场带来压力。
彭博宏观策略师安德烈斯（Alyce Andres）认为，特朗普仍有多种备选方案征收关税，可能限制长期国债收益率大幅上升。
特朗普回应计划实施一项新的10%全球关税。但分析人士认为，由于相关法律涉及的是临时性关税，长期前景仍不明朗。
美国财政部长贝森特星期五也说，政府将采取的新措施将抵消财政影响，使2026年的关税收入基本保持不变。
