人工智能（AI）热潮仍支撑亚洲股市，亚洲相对美市仍有跑赢空间，但机会并非亚洲所有市场共有；主要集中在具备人工智能硬件、数据中心和半导体产业链优势的几个市场。
瀚亚投资首席经济师法里斯（Ray Farris）星期三（6月10日）在年中经济展望媒体圆桌会上指出，人工智能和能源冲击正在把市场分成两类：一类是“拥有人工智能优势者”（AI haves），另一类是缺乏相关产业链优势的经济体（AI have-nots）。
他说，前者包括拥有人工智能硬件、数据中心、半导体、动态随机存取存储晶片（DRAM）、晶圆代工和电子零部件产业链的经济体。
台湾、韩国和日本是较明显受益者，新加坡和马来西亚部分企业也有相关业务。
另一方面，没有明显人工智能产业链优势、又受能源价格上涨影响的经济体，例如印度、印度尼西亚和菲律宾，面对的压力更大。法里斯指出，这些经济体并非没有增长，但动能不如人工智能硬件链受益市场强。
能源价格上涨进一步放大这种分化。法里斯认为，能源冲击会推高企业成本、侵蚀消费者收入，并可能拖累利润率。对能源进口依赖较高、货币承压的经济体，通胀和利率压力更明显。
亚洲配置不能只靠贝塔收益
瀚亚投资首席投资官纳亚尔（Vis Nayar）说，能源冲击会推高通胀，部分央行可能推迟降息甚至加息；不过他认为，这还不足以扭转当前市场周期。
纳亚尔说，股票市场仍有支撑，主要来自企业盈利韧性，尤其是人工智能相关受益板块。然而，这种强劲表现并不属于所有经济体和行业；一些市场受能源进口、通胀和汇率压力拖累，另一些则因人工智能、科技硬件或能源结构受益。
因此，瀚亚投资认为，亚洲配置关键不是单靠亚洲大盘上涨带来的贝塔（Beta）收益，而是主动选择市场、行业和个别公司。
贝塔收益是指随大盘上涨而来的收益，阿尔法（Alpha）收益则较不受市场波动影响。
纳亚尔说，瀚亚投资的配置思路仍是“看好亚洲，主动布局” （Think Asia, Think Active），在亚洲内部寻找盈利更有韧性、资产负债表较强的公司。
