在2023年错过晶片巨头英伟达（Nvidia）的投资者，直到今天可能还在后悔。今年，SpaceX在首次公开售股（简称IPO）的估值高到惊人，许多FOMO（Fear of Missing Out，即“害怕错过”）投资者并没有错过。当SpaceX股价走势还持续走高之际，投资者也正在为两家人工智能（AI）超级独角兽——Anthropic和OpenAI，蓄势掀起新一轮投资热潮。
根据最新消息，Anthropic和OpenAI已经在今年6月初，相继秘密递交IPO申请了。不少投资者看见SpaceX股价的强劲走势，纷纷希望能够赶在这两大独角兽上市之前抢到筹码。
如果说SpaceX让投资者押注人类将走向太空，那么Anthropic和OpenAI就代表着另一场更大的革命，一场人工智能重塑全球经济的革命。目前市场普遍预计，Anthropic在今年5月完成最新一轮融资后，它的估值已经逼近1万亿美元，比2025年3月的615亿美元暴涨超过14倍；OpenAI在今年3月完成融资后，估值也已经超过8500亿美元。换言之，两家公司距离万亿美元的门槛仅一步之遥。
这两家公司一旦成功上市，不仅可能成为史上规模最大的科技IPO之一，更有望重新定义全球资本市场对AI产业的估值逻辑。有业内人士甚至形容，谁先上市，谁就有机会成为AI时代的“定价者”。
在过去三年里，OpenAI就是AI行业的代名词。大家讲到AI，自然会提到它的ChatGPT。但在今天，Anthropic的Claude已经开始对ChatGPT造成一定的“威胁”。根据美国金融服务公司RAMP的调查，截至今年4月为止，Anthropic在企业AI市场占有率达到34.4%，首次超越OpenAI的32.3%。
Anthropic背后的核心武器，正是Claude与Claude Code。这款代码生成工具仅仅推出半年，年化收入已经突破10亿美元。更惊人的是，Anthropic年化收入从2025年底的90亿美元，飙升到今年5月的440亿美元，半年暴增四倍。这也让不少华尔街业内人士认为，Anthropic不是OpenAI的挑战者，而可能是AI时代最大的一匹黑马。
目前，Anthropic大约有80%的收入是来自企业客户，而OpenAI的这个比率大约是40%。许多金融机构、律师事务所、软件开发商和财富500强企业，都开始把Claude纳入日常业务流程中。
投资者抢先布局 多家ETF等待新一轮AI狂潮
既然是黑马，想在IPO之前拥有Anthropic的投资者自然不少。他们当中甚至已经开始布局。例如iShares AI Innovation & Tech Active ETF目前持有Anthropic估值约1亿零900万美元的优先股，以及估值约4700万美元的OpenAI优先股。虽然这两笔股票持仓总值只占基金资产比例的约1%，但是它已经成为公开市场少数能够间接拥有这两家AI巨头的“工具”之一了。
另外还有T. Rowe Price Technology ETF，它持有Anthropic和OpenAI的私募股份，合计占基金资产的大约1.4%。这个基金也持有超微（AMD）、台积电、SK海力士（SK Hynix）等AI硬件热门股。美国“女股神”凯西伍德（Cathie Wood）旗下的旗舰方舟投资（Ark Investment）也没有错过市场接下来可能出现的新一轮AI狂潮。方舟投资旗下的ARK Innovation ETF、ARK Next Generation Internet ETF、ARK Fintech Innovation ETF，以及ARK Venture Fund都持有OpenAI和Anthropic的股份。
当然，追捧的背后肯定存有风险。按目前估值计算，Anthropic的市销率（Price to Sales Ratio）已经超过20倍。虽然它的收入增速惊人，但是市场对它能不能支撑接近万亿美元的估值仍存在争议，毕竟Anthropic在今年1月间，还把实现现金流的目标时间，从原本的2027年推迟至2028年。自2021年成立以来，Anthropic累计融资已超过1290亿美元。
OpenAI同样面临盈利的压力。尽管它预计今年收入有望突破200亿美元，但是庞大的基础设施投资仍持续吞噬公司的现金。根据公开资料，OpenAI在今年第一季度就消耗了37亿美元，即每天有大约4100万美元的资金被花掉。OpenAI累计融资已经超过1800亿美元。
无论是OpenAI或是Anthropic，它们都还没有证明自己最后能够像苹果公司、微软等科技巨头那样稳定赚钱。但话又说回来，这类独角兽从来都不是以今天来定价，而都是在为未来下注。
