科技股近期剧烈波动，新兴市场也出现轮动，投资者将目光从新兴市场的人工智能（AI）相关股转向其他领域。此外，也有基金公司将资金分散到印度和中国市场。
彭博社星期一（7月13日）报道，摩根大通资产管理（J.P. Morgan Asset Management）和Grantham Mayo Van Otterloo & Co.（简称GMO）在内的基金公司，正押注AI以外的领域，包括能源和消费等板块。
目前，台湾晶片巨头台积电（TSMC）、韩国晶片制造商SK海力士（SK hynix）以及三星电子（Samsung Electronics）的总市值高达4.4万亿美元，三只股共占MSCI新兴市场指数超过30%权重。
整体来看，MSCI新兴市场指数中科技板块的权重达到45%。这意味着台积电、三星和SK海力士的股价涨跌，将决定整个新兴市场指数的走势，而波动率已经升至六年来最高水平。
为降低对这三家科技公司的依赖，摩根大通资产管理将资金分散到中国和印度市场，以实现多元化投资。
景顺集团大量减持三星电子股票
晶片股近期走势疲软，原因是外界质疑云服务商是否过度建设AI基础设施。三星电子上星期公布远超预期的财报，却未能带动股价上涨。
自年初以来，美国景顺集团（Invesco）亚洲及新兴市场股票联席主管林威廉（音译，William Lam）已将公司旗下某个亚洲股票基金中的三星电子持仓减少超过60%，并将资金重新配置到其他与科技无关的韩国企业。
威廉表示，如此一来能避免投资组合过度集中，是保护客户资本的重要举措。“历史表明，竞争、产能扩张和正常的行业动态很可能会随着时间推移而侵蚀收益。”
GMO旗下规模达19亿美元的新兴市场股票策略基金中，SK海力士是重要持仓之一，但也是其中一个低配股。
GMO投资组合经理郑沃伦（音译Warren Chiang）指出，自2025年初以来，SK海力士股价已飙升13倍，涨幅远超基本面所能支撑的水平。
思博瑞投资管理（Allspring Global Investments）新兴市场股票主管艾莉森・岛田（Alison Shimada）表示，只要美国大型云计算企业继续加大AI研发和资本支出，亚洲供应链的积极趋势就会持续下去。
贝莱德（Blackrock）则希望通过投资能够受益于AI发展的行业，来平衡科技股风险，包括能源、电力基础设施和公用事业等板块。
贝莱德新兴市场及亚洲核心团队负责人瓦夫雷克（Egon Vavrek）指出，这种配置方式有助降低纯AI概念股带来的波动。
中国科技股重获关注
与此同时，中国科技股也开始重新吸引资金关注，例如中芯国际（SMIC）和华为。
布兰德斯投资伙伴（Brandes Investment Partners）管理的约13亿美元新兴市场价值基金中，其中一个重点持仓的是中国第二大游戏公司网易（NetEase）。
摩根大通资产管理新兴市场及亚太股票主管戴维兹（Mark Davids）认为，这些企业具有较高的配置价值，既能提供AI投资机会，又能帮助投资者分散对全球晶片巨头的依赖。
Ruffer投资顾问谢尔（Oliver Shale）表示，中国科技企业拥有强大的商业模式、健康的资产负债表，以及庞大且稳定的国内客户，因此是激烈竞赛中的生存者。
