美国出乎意料地与日本协调干预外汇市场，试图遏制日元跌势。这类协调干预行动极为罕见，也反映两国对日元急跌风险的高度关注。
为什么日美要联手干预汇市？
自2022年以来，日本已投入数十亿美元干预汇市，试图遏制日元贬值，但效果有限。7月21日，日元汇率一度贬值至1美元兑163日元区间，创约40年来新低，随后甚至逼近164日元。
日元持续贬值意味着美元相对走强，这不仅可能加剧美国贸易失衡，也可能引发金融市场动荡。日美联手买入日元，有助于扩大干预效果，并向市场释放两国将共同遏制日元继续急跌的信号。
另外，日本为筹措干预资金，持续出售美国国债。若日本大规模减持美债，可能推高美国国债收益率，增加美国政府融资成本。市场因此认为，美国总统特朗普政府支持干预汇市，也有稳定美国国债市场，并减少日本抛售美债压力的考量。
日美过去如何干预汇市？
日本和美国上一次联手干预汇市、买入日元，是在1998年6月亚洲金融危机期间。当时，日元一度贬至1美元兑147日元附近，市场担忧日元继续贬值将加剧亚洲金融危机，并冲击全球金融市场，因此美日两国协调干预，以支撑日元汇率。
2011年，东日本大地震后，市场预期日本资金大规模回流用于灾后重建，推动日元急升。为遏制日元升值冲击日本经济，七国集团（G7）达成协议，美国等成员国与日本协调干预汇市，通过卖出日元、买入美元等主要货币，压低日元汇率。这与1998年美日联手买入日元、支撑日元汇率的做法正好相反。
韩国也出手干预汇市？
上星期，市场也传出韩国在美国的支持下干预汇市。路透社7月31日援引市场人士的话报道称，韩国货币部门在7月30日实施购入韩元、抛售美元，以支撑韩元汇率。
韩国国民银行分析师李敏赫说，从美国角度来看，韩国和日本都需要扩大对美投资，而近期韩元和日元均明显偏弱，美国可能希望推动两国货币升值。
他认为，韩元和日元走势高度联动，日韩利益一致，若两国协调干预汇市，效果有望相互强化。
新加坡如何管理新元汇率？
三菱日联银行（MUFG）资深货币分析师温镇全在一份报告中指出，日美这次联手干预具有重要历史意义，短期内有望支撑日元走势，但若要推动美元兑日元持续回落，日本经济基本面仍须改善。
他说，日本目前面临的挑战包括实际利率仍然偏低，以及市场对财政支出前景的担忧。因此，他预计日本央行未来加息步伐将快于市场目前的预期，这将成为推动美元兑日元逐步回落的重要因素之一。
日本央行继去年12月加息后，今年6月16日再次将政策利率上调0.25个百分点至1%，创31年来最高水平，以应对中东局势带来的通胀压力。7月31日，日本央行维持政策利率在1%不变。
市场上不少经济师认为，日本央行若继续推迟加息，可能令市场失望，并进一步拖累日元汇率。
回到新加坡，与多数经济体通过调整利率实施货币政策不同，新加坡金融管理局自1981年以来，一直以汇率作为主要货币政策工具。
金管局主要通过三种手法，让新元名义有效汇率（S$NEER）在一定范围内升值或贬值。这包括调整新元可波动范围的坡度（slope）、宽度（width）和轴心（centre）。
7月27日，金管局在季度货币政策中，小幅收紧货币政策，让新元加快升值，以应对中东冲突持续带来的输入型通胀压力。
在正常情况下，S$NEER会在政策区间内随市场力量波动。若汇率偏离区间，金管局可通过买卖新元入市干预，使汇率回到目标范围内。
