梁昊,王嘉伦：从教培“黑天鹅”看中国投资前景

投资者在投资中国时，可以将被投企业的社会外部性及其与国家宏观政策的一致性，整合进投资决策分析中，作为传统ESG评估的补充。

今年7月24日，中国官方印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》并指出，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期，组织学科类培训和补习；现有学科类培训机构统一登记为非营利机构。

此次监管的落地，也吹响了中国教培赛道冲刺IPO的终场哨，包括淡马锡和政府投资公司等本地投资者，也面临无法退出的困境。在文件落地的前一天晚上，美股教育板块开盘大跌。好未来、高途和新东方分别收跌71%、63%和54%。目前，三家教培龙头股价距年初已经跌去近九成。