李乐鸣：人口结构影响中国投资环境

中国最新的人口普查，揭示一些值得关注的人口结构问题。中国60岁或以上人口高达2.64亿，占总人口的18.7%，远高于2010年的13%；而2020年出生人口为1200万人，是自1961年以来的最低水平。此外，过去10年的劳动人口比率由70%下跌至63%。更棘手的问题是，抚养比率正急速上升。

投资者为何必须关注这个问题？人口结构是中国近年推动教育、医疗保健及房地产监管改革的主要因素。这三个行业被称为“三座大山”，中国当局致力减轻家庭负担，实现“共同富裕”。“共同富裕”是涵盖优质增长、社会福祉和环境可持续发展的首要愿景。虽然在一定程度上，监管整顿措施可能会加剧未来中国投资环境的复杂性，但由于中国政府决心解决人口结构问题，日后政策可能围绕这个层面。

即使“三座大山”明显会进一步受到监管当局的重视，但其他行业也可能成为监管目标。